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标题: 应收账款超2200亿！运营商政企业务深陷“规模陷阱”  [查看完整版帖子] [打印本页]
时间:  2026-4-4 23:07
作者: qin123456     标题: 应收账款超2200亿！运营商政企业务深陷“规模陷阱”

颜翊 C114通信网
随着三大运营商2025年年度报告的全面披露，政企业务作为转型“第二曲线”的成绩与隐忧，一同摆在了台面上。财报数据显示，2025年，中国移动政企客群收入达2,404亿元，同比增长6.1%；中国电信产业数字化业务收入为1,473亿元，同比微增0.5%；中国联通则调整了业绩披露口径，未再单独列示政企业务收入，转而强调“连接、算力、服务、安全”四大核心赛道的整体协同与高价值连接业务的占比提升。与前两年两位数的高速增长相比，2025年运营商政企业务的增速显著回落。基数扩大固然是客观因素，但不可否认的是，这一曾被寄予厚望的增长引擎，正面临结构性瓶颈的考验。尤其是积累的应收账款风险，已成为压在运营商心头的一块大石头。

政企应收账款规模持续膨胀


2025年，三大运营商政企客户应收账款余额继续增长，根据年报披露数据：中国移动政企应收余额达1,087亿元，同比增长32.8%；中国联通为801亿元，同比增长14.1%，增速显著低于行业均值；中国电信为311亿元，同比增长35.8%，为三家最高。

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据C114统计，五年间，三大运营商政企应收账款余额合计从不足600亿元飙升至近2,200亿元，增长近270%。同时，政企部分应收账款在总应收账款中的占比持续扩大，成为绝对的风险集中地。中国联通政企应收占比从2021年的71%上升至2025年的86%，中国移动紧随其后，从60%升至77%，中国电信虽基数较低，但也增长迅猛，从32%跃升至48%。这一趋势说明：尽管政企业务收入增速放缓，但其对应的资产占用与信用风险仍在持续累积。

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坏账准备同步增长


此外，真正揭示政企业务“规模陷阱”的，是其对应的坏账准备规模与增速。2025年，中国移动政企客户应收账款坏账准备从290亿元增至344亿元，同比增长18%；中国联通：从198亿元增至234亿元，同比增长18%；中国电信：从57亿元增至92亿元，同比增长62%。

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可以看到，2025年三大运营商政企客户应收账款坏账准备仍保持双位数增长。C114统计，2021至2025年间，三家运营商政企坏账准备总额从172亿元飙升至670亿元，五年间增长近290%。运营商也意识到了这一隐忧，中国移动在2025年起明确优化了计提方法，针对政企客户群体规模增长与结构多元化趋势，进一步强化政企应收账款精益管理，细化政企客户应收账款组合划分，分别测算违约损失率，并优化了账龄分析方法，以综合违约损失率列示。

为何政企账款难回


账款回收困境，源于三重矛盾：一是考核机制的惯性。在国资委“稳增长”的要求下，地方分公司为保收入规模，仍倾向于承接大量垫资多、回款慢的集成项目。二是产品能力的短板。当前政企业务中，定制化集成项目占比过高，回款高度依赖项目验收进度及下游财政拨款流程，主动权不在运营商手中。三是客户结构承压。部分地方政府平台公司资金紧张，付款延迟成为常态。面对风险积聚，2025年，业内已有消息称某运营商推行“一年以上账龄零增长”的内部限令，这表明管理层已开始主动刮骨疗毒，试图遏制长账龄资产的蔓延。

如何跨越“规模陷阱”


高额的应收账款，是运营商深度参与数字经济转型过程中不可避免的伴生现象。但问题在于：能否将这种“成长的代价”控制在可持续范围内？积极信号正在显现。

2025年，中国联通自由现金流达373亿元，同比增长24.7%。CFO李玉焯坦言：“经营现金流的改善超出了我们自身的预期，这是我们对应收账款管控的一个显著成效。”同时，三大运营商已在战略层面给出了清晰的路径：不再单纯追求合同金额，而是追求业务的健康度与可持续性。

在年度业绩说明会上，中国联通董事长董昕明确了当前最核心的发展思路：联通要“健康地、鲜活地活着”。即不求快，但求稳；不求大，但求强。面对政企ICT业务质量和欠费管理风险，中国联通还在年报中表示，将加快算力服务，强化资源布局、技术攻关、云网融合、大区牵引。全面推进重点业务客户信用分级管理，调优政企客户结构。

中国电信董事长柯瑞文与总经理刘桂清多次强调，要加快从“流量经营”向"Token经营"转型升级。面向政府和大型企业，提供私有化部署+Token批发。与传统集成项目对比，Token模式的商业逻辑会天然指向先付费后使用或使用即扣费，从根本上规避了传统项目“验收难、回款慢”的被动局面。

中国移动将算力服务定位为发展的“增长极”，将智能服务视为赢得未来的“制高点”，力争在“十五五”期末实现算力与智能服务收入翻番。这一战略导向显示出公司正致力于通过培育算力与智能新引擎，推动业务结构从传统模式向高价值、可持续方向演进。”跨越“规模陷阱”，并非一日之功，短期内财务报表仍需消化历史包袱。但随着高毛利、短账期、标准化业务的占比提升，以及“Token经营”等新模式的落地，政企市场的竞争逻辑终将回归合理商业本质。



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时间:  2026-4-4 23:17
作者: 恩晴

时间:  2026-4-5 00:46
作者: 不吹不黑

两千两百亿哦
时间:  2026-4-5 02:37
作者: coffee198375

洒洒水了。。。。
时间:  2026-4-5 05:53
作者: 深圳普通用户

对国资委或国家来说，这钱只不过是左右口袋的区别。
不过这也侧面反应了很多地方政府确实没钱了。
时间:  2026-4-5 13:59
作者: make111000

大部分都是政府欠的吧，也就是左手倒右手的事么
时间:  2026-4-5 15:50
作者: lmla2070

一查，大都 是徦账
时间:  2026-4-5 17:03
作者: 911bbs

虚增利润，装饰门面，假大空。
时间:  2026-4-5 18:04
作者: 老YAO

可以给他们暂停服务吗？
时间:  2026-4-5 19:16
作者: 不吹不黑

应收尽收！
时间:  2026-4-6 16:44
作者: Ebates

不先付款，业务不做了
时间:  2026-4-6 16:56
作者: 用户86

Ebates 发表于 2026-4-6 16:44
不先付款，业务不做了

销售不管你回款，他销售出去就有提成
时间:  2026-4-7 07:52
作者: rapemeist

这种情况都不倒查分管领导？业绩奖励提干到手了、大坑留给后人来填？
时间:  2026-4-7 07:53
作者: lesgo

不吹不黑 发表于 2026-4-5 00:46
两千两百亿哦

电信的数据肯定保守了，或许统计口径不一样
时间:  2026-4-7 09:16
作者: caoandt

lesgo 发表于 2026-4-7 07:53
电信的数据肯定保守了，或许统计口径不一样

你看电信政企应收账款311亿，占电信总应收账款48%，即使所有应收账款都统计为政企应收账款，620亿，也是三家里最优秀的。几年前省公司来调研就强调注意ZF项目回款风险了，不能盲目扩大。
时间:  2026-4-7 09:20
作者: lesgo

caoandt 发表于 2026-4-7 09:16
你看电信政企应收账款311亿，占电信总应收账款48%，即使所有应收账款都统计为政企应收账款，620亿，也是三 ...

我相信电信在三家里面风控是最严的，奈何有些省份为了DICT市场份额，拼了老命也要接单啊，特别是中西部省份
时间:  2026-4-7 09:30
作者: huang0751

城投债后的又一小雷。
时间:  2026-4-7 09:35
作者: 用户86

lesgo 发表于 2026-4-7 09:20
我相信电信在三家里面风控是最严的，奈何有些省份为了DICT市场份额，拼了老命也要接单啊，特别是中西部省 ...

因为机房拉夸，接不到别的单了只能接zf的低利润单，并不是实力强才做zf的单吧
时间:  2026-4-7 09:48
作者: 南云泡泡

不追求合同金额，说的和做的不一样笑死
时间:  2026-4-7 09:50
作者: lesgo

本帖最后由 lesgo 于 2026-4-7 09:52 编辑
用户86 发表于 2026-4-7 09:35
因为机房拉夸，接不到别的单了只能接zf的低利润单，并不是实力强才做zf的单吧

高利润的单子个性化要求高，运营商和所谓的合作方搞不定。zf的单子很多利润并不低，但是规模大垫资多，一般的集成商垫不起，zf还要考虑项目审计问题，为了避免麻烦一般都尽可能给运营商做，至少给运营商过下手。再说DICT项目跟传统业务是两码事，跟机房拉不拉跨有什么关系，只能说运营商新搞的数字化项目团队能力不行
时间:  2026-4-7 12:18
作者: 军团守护者

先把业绩搞高。高升。钱要不回来和我无关。
时间:  2026-4-7 15:58
作者: 南国晚风

楼上的话，在理。
时间:  2026-4-7 17:18
作者: lmla2070

扪心自问，多少假账？？？
时间:  2026-4-7 20:20
作者: 叮咚响当当

眼见过政企业务的造假，真的是造孽
时间:  2026-4-7 22:38
作者: wycx

两难，不接会丢单被考核，接单硬着头皮上就会变成应收账款.........
时间:  2026-4-7 23:25
作者: 用户86

叮咚响当当 发表于 2026-4-7 20:20
眼见过政企业务的造假，真的是造孽

造孽
时间:  2026-4-8 07:51
作者: lesgo

军团守护者 发表于 2026-4-7 12:18
先把业绩搞高。高升。钱要不回来和我无关。

毕竟奖金是自己的，欠款是公司的
时间:  2026-4-8 07:52
作者: lesgo

老YAO 发表于 2026-4-5 18:04
可以给他们暂停服务吗？

运营商都指望zf给业务呢，都不遗余力跟zf搞关系，你这么干是想搞舆情？
时间:  2026-4-8 08:27
作者: 小飞1900

优秀
时间:  2026-4-8 08:53
作者: 隔日梦幻

make111000 发表于 2026-4-5 13:59
大部分都是政府欠的吧，也就是左手倒右手的事么

哪有那么简单，国资委和地方政府是一个条线的吗？
时间:  2026-4-8 08:55
作者: wzzxlsh

抓住化债的机会能收回来不少
时间:  2026-4-8 09:36
作者: ran2cn

国有资产怎么增值保值？股东的利益怎么最大化。通信运营商应该重点考核利润，不要一味追求业务收入和市场份额。
时间:  2026-4-8 09:36
作者: jlwshuw2014

这么大数，吓人，高质量发展，人？
时间:  2026-4-8 15:46
作者: 400800

ran2cn 发表于 2026-4-8 09:36
国有资产怎么增值保值？股东的利益怎么最大化。通信运营商应该重点考核利润，不要一味追求业务收入和市场份 ...

利润怎么考核？成本可以随意列的，你要多少利润给你造出多少利润。只有现金进账多少才是最实在的
时间:  2026-4-8 20:15
作者: 中兴教育

用户86 发表于 2026-4-6 16:56
销售不管你回款，他销售出去就有提成

是的 ，他关心提成
时间:  2026-4-8 20:43
作者: 用户86

中兴教育 发表于 2026-4-8 20:15
是的 ，他关心提成

各管各的
时间:  2026-4-8 23:33
作者: hualong95

政企业务，谁去做都是这样
时间:  2026-4-9 14:38
作者: cyqisno1

lesgo 发表于 2026-4-7 07:53
电信的数据肯定保守了，或许统计口径不一样

不得，应该电信的信誉最好
时间:  2026-4-9 14:40
作者: cyqisno1

用户86 发表于 2026-4-8 20:43
各管各的

小CEO能破局吗?s
时间:  2026-4-13 08:57
作者: wlrwxwb

呵呵呵，不知道电力企业的应收账款，和通信是否一样高涨
时间:  2026-4-14 14:57
作者: rosegun

叮咚响当当 发表于 2026-4-7 20:20
眼见过政企业务的造假，真的是造孽

岂止是政企业务，所有业务都在造假垫资
时间:  2026-4-14 14:58
作者: rosegun

wlrwxwb 发表于 2026-4-13 08:57
呵呵呵，不知道电力企业的应收账款，和通信是否一样高涨

也有，特别是大型厂矿欠款，电力公司也不敢直接断电，但不知道有没有运营商这么严重



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