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标题: 收购频段，还是收购运营商？——星链Starlink“手机直连”的未来选项 [查看完整版帖子] [打印本页]

时间: 2026-7-31 11:26

作者: chzh4719 标题: 收购频段，还是收购运营商？——星链Starlink“手机直连”的未来选项

星链之星

近期，SpaceX公司旗下的星链Starlink业务计划全面切入移动通信领域的布局逐渐显现。据业内知情人士披露，为了补齐全业务无线网络的频谱短板，SpaceX公司正在积极寻找适配城市和人口密集区域的频谱资源，计划通过收购同业或参与政府频谱拍卖两条路径完全介入通信市场，直接和美国三大传统电信运营商AT&T、威瑞森、T-Mobile公司展开直接的竞争。这一消息一经发布，三家运营商股价当日都下跌4%，这表明通信市场的行业变局的直接反映在了资本市场。

作为全球规模最大的卫星互联网系统，星链Starlink的移动业务正进入高速扩张期。行业分析师预计，星链starlink业务2026年营收将达到200亿美元；而在SpaceX公司的上市推介材料中，瞄准的移动通信目标市场规模高达7400亿美元。为了突破纯卫星通信的场景束缚，SpaceX正在研发专项技术，优化林木覆盖区域与室内环境的信号覆盖效果，马斯克也多次在公开场合提及搭建“星地融合网络”的构想，以补足卫星服务在城市场景的短板。

事实上，SpaceX向传统电信领域渗透的布局早已启动。《华尔街日报》披露，公司总裁格温·肖特韦尔今年初已向部分投资者展示过自研手机原型机；《金融时报》也报道称，肖特韦尔曾明确表达自建地面通信网络的意向，标志着星链不再局限于卫星接入服务，而是要成为覆盖全场景的综合无线运营商。详情可见文章：200亿美元“黄金频谱”开启测试——从 “借车” 到 “造车”，SpaceX正式下场做运营商

笔者认为频谱资源是移动通信行业的核心门槛，也是马斯克的星链项目当前最核心的突破目标。过去十年间，美国三大移动运营商累计投入1100亿美元，包揽了美国境内绝大多数低频段频谱资源，构建起极高的行业壁垒。对于星链而言，获取适配城市场景的优质频谱，是实现从卫星网络向全业务运营商转型的最重要一步。

目前SpaceX有两条可选择的频谱获取路径。一是直接收购持有频谱资源的运营商，2025年9月马斯克在《All-In》播客节目中公开表示，收购运营商“并非没有可能”。但此类交易仅基础规模就达数千亿美元，且传统运营商普遍无出售意愿，落地难度极高。二是参与2026年开启的C波段频谱拍卖，该频段同时支持卫星与地面通信应用，恰好匹配星链的星地融合定位。

笔者观察到在资金层面，SpaceX拥有传统运营商无法比拟的优势。当前美国三大运营商普遍债务负担较重、资本成本偏高，如果在拍卖中高价竞价，可能进一步加剧债务风险；而SpaceX可通过增发股票覆盖竞拍成本，此前该公司收购AI企业Cursor时，就采用了600亿美元全股票交易的模式。在此之前，马斯克还曾以170亿美元从回声星公司EchoStar手中收购频谱牌照，具备了成熟的频谱资产运作经验。详情可见文章：马斯克的星链Starlink达成千亿频谱交易，“手机直连卫星”或将进入5G时代

面对跨界入局者，传统电信运营商表面态度乐观。AT&T首席执行官约翰·斯坦基近期公开表示，电信行业发展已十分成熟，星链“入局太晚”。但这样的表态，与多年前其他行业对马斯克的判断高度相似。那些不看好马斯克、不看好SpaceX的如今都已被现实“打脸回应”。

2017年，菲亚特克莱斯勒时任首席执行官塞尔吉奥·马尔乔内曾直言不看好特斯拉的商业模式，而截至目前，特斯拉股价比他言论发表时已经上涨了1900%，而同期斯泰兰蒂斯集团股价仅上涨43%。传统卫星行业也曾轻视星链的规模效应，最终被彻底颠覆；多年来做空马斯克旗下企业的投资者，已经累计损失数亿美元。

事实上，不少电信行业高管私下已认清现实：马斯克不仅要切入电信市场，而且可能会以远低于传统企业的成本开展业务。凭借极强的股权融资能力，他理论上可以通过增发千亿美元级股权在频谱拍卖中胜出，而且SpaceX公司股价反而可能因此上涨，笔者认为这是传统运营商完全无法复制的资本优势。

笔者认为目前传统运营商可能已经陷入了两难的境地：正面迎战，无法匹敌SpaceX的资本成本与融资效率；被动防守，市场份额终将被后者逐步蚕食。在行业观察人士看来，尽管听起来匪夷所思，但选择出售资产或许会是多数传统厂商的最终归宿。

当然，SpaceX公司的计划仍然存在着不确定性。通信网络建设属于重资产行业，需要在基站、频谱上持续投入巨额资金，可能分流公司在人工智能等高回报赛道的资金资源，最终SpaceX也有可能调整甚至放弃部分布局。但可以确定的是，星链的入局已经打破了美国电信市场维持多年的原有平衡，一场围绕频谱资源与用户市场的行业格局变革正在拉开序幕。

时间: 2026-7-31 12:20

作者: youx

5g nr， fdd 20MHz X2，2t2r，240Mbps
5g nr-ntn，fdd 20MHz X2，2t2r，120Mbps

starlink dish，下行最大400Mbps
starlink d2c，基站下行最大18.3Mbps，终端下行最大500Kbps

时间: 2026-7-31 12:40

作者: wangna1987

三大运营商现在估计慌得一批，股价跌就是市场最真实的反应。

时间: 2026-7-31 14:08

作者: txrfangyuan

时间: 2026-7-31 14:10

作者: 用户86

wangna1987 发表于 2026-7-31 12:40
三大运营商现在估计慌得一批，股价跌就是市场最真实的反应。

美国三大运营商股价波动还真不大。反而是SpaceX股价已经跌了一半了

时间: 2026-7-31 15:51

作者: 管局保安员

感谢信息分享

时间: 2026-7-31 22:36

作者: coffee198375

搞不赢。。。。

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