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标题: 花旗下调三大电信运营商目标价 [查看完整版帖子] [打印本页]

时间: 2026-8-12 17:20

作者: ddx730 标题: 花旗下调三大电信运营商目标价

花旗(Citi)2026-08-11 研报将三大电信运营商 A+H 目标价全线下调，评级维持「买入」（联通A股除外，维持「沽售」）。

具体动作：中国移动(600941.SH，非推荐·仅供研究)H股105.1→102港元、A股135→120元；中国电信(601728.SH，非推荐·仅供研究)H股7.1→5.7港元、A股9.6→7.7元；中国联通(600050.SH，非推荐·仅供研究)H股11.2→8.3港元（花旗维持买入）、A股4.9→3.9元（花旗维持沽售，因A股较H股大幅溢价、股息率低于同业）。
花旗同时下修盈利：中移动2026/2027收入-4.4%/-7%、纯利-13.4%/-17.5%；电信收入-5.2%/-8.3%、纯利-19.8%/-20.2%；联通收入-5.6%/-7.9%、纯利-21%/-22.9%。

时间: 2026-8-12 17:28

作者: 用户86

商务下调

时间: 2026-8-13 10:00

作者: szlanjack

三大早就是老登了，买入的都是图分红。。。

时间: 2026-8-13 11:01

作者: 涛哥v5

留白不留名发表于 2026-8-13 08:20
说句不好听的
A国的金融机构去给C国的公司评级
除非A国在金融市场上有绝对的话语权

你应该不太了解二级市场的运作机制，也不理解离岸与在岸资本市场的本质差异。

中国三大均属于在香港上市的标的。全球机构投资者在买卖港股时，合规流程要求必须参考合规券商的独立分析报告。花旗等外资机构出具研报，本质上是为其客户提供资产配置与出入场时机的建议，而非对国有企业指手画脚。

三大运营商虽然是国资控股，但也是跨两地交易的公众公司。以联通为例，如果A股相较于H股存在近40-50% 的大幅溢价，海外投资者就会通过买入港股、卖出或避开A股来做价差套利。花旗对联通A股给“沽售”、H股给“买入”，恰恰是在利用这种市场机制提示套利交易空间，这完全遵循离岸市场的金融逻辑。

时间: 2026-8-13 11:04

作者: 涛哥v5

用户86 发表于 2026-8-12 17:28
商务下调

花旗写这份研报，从来不是发给国资委或者运营商管理层看的，而是发给买它们股票的海外养老基金、对冲基金和主权基金看的。

机构出资人投了几十亿美元，要求花旗等券商按季度提供精确的DCF模型和风险评估。如果不做这个，花旗反而违背了对投资者的Fiduciary Duty。

如果有人把这种合规的市场服务理解为干涉，属于完全没搞懂公共资本市场的定义。

时间: 2026-8-13 11:20

作者: piview

留白不留名发表于 2026-8-13 08:20
说句不好听的
A国的金融机构去给C国的公司评级
除非A国在金融市场上有绝对的话语权

有本事别在国际市场发行股票啊，发行了又这这那那的。

时间: 2026-8-13 12:58

作者: 家园会员

运营商就吃吃垄断利润的

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