从藤仓到康宁: 光纤不是缺故事，而是缺产能

溯溪而上

过去一段时间，光纤光缆的涨价已经被市场讨论过很多轮，而且也多次上了央视新闻。我们也写了非常多了。

最早是国内散纤价格上行，后来是无人机、运营商集采、G.652D、G.657A2 涨价等逻辑反复出现。最近，市场的注意力开始从国内转向海外，从普通光纤价格转向北美 AI 数据中心相关光纤的价格体系。

因为它意味着，光纤的行情不再只是某一个型号、某一个区域的短期供需波动，而是 AI 数据中心建设正在把光纤重新放回全球基础设施的核心位置。AIDC、DCI、CPO、NPO、保偏光纤、高芯数光缆，这些过去相对细分的概念，正在共同指向一个更大的问题：当 AI 基础设施继续扩张，光纤供给能不能跟得上。

需求端，AI 数据中心内部需要更高密度、更低时延的互联，数据中心之间也需要更大带宽的 DCI 连接。供给端，光纤不是简单开几条拉丝线就能快速放量，真正的约束在光棒、工艺、良率、认证、客户导入和产能结构切换。需求变化很快，供给调整很慢，价格体系自然就会发生变化。

藤仓和康宁

此前，藤仓在业绩会上给出的中期收入指引并不强，市场反应很激烈。背后的核心矛盾，是公司产能释放节奏偏慢，新增产能要到 2029 年左右才逐步出来。对一家处在 AI 数据中心光通信链条里的公司来说，如果需求很强，但产能很难快速扩出来，市场自然会担心增长兑现的节奏。

但后来藤仓的思路发生了变化。

既然产能短期扩不出来，价格就成了更现实的调节工具。公司对 DCI 互联相关光缆产品提价，其中包括 200 微米 A1 这类与数据中心互联相关的产品。同时，公司也上调了后续财年的利润指引。市场对此反应很直接，说明投资者认可了一个新的判断：在 AI 需求足够强、供给扩张足够慢的情况下，价格调整本身就可能改变利润预期。所以周五公司股价表现非常不错，夜盘也继续上涨很多。

康宁是全球光通信产业链的重要公司，前期已经和大型云厂商有长期合作安排，也公布过面向 AI 相关客户的扩产计划。问题在于，扩产从来不是一句话的事情。光棒、光纤、光缆、连接解决方案，每一环都需要设备、工艺、客户验证和交付周期。

所以，康宁的扩产动作本身，反而说明需求压力是真实存在的。藤仓已经用提价回应供需矛盾，市场接下来会自然关注其他海外厂商是否也会面临类似的价格调整压力。

光纤不是想扩就能扩

理解这轮光纤变化，不能只盯着“光纤价格涨了多少”，还要看为什么供应跟不上。

光纤产业链里，拉丝只是最后一道比较显性的工序，真正的难点在上游光棒。光棒的扩产周期长，设备、环保、原材料、工艺控制、良率爬坡都需要时间。即便有企业愿意扩产，也不代表新增产能可以很快稳定释放。

更复杂的是，光纤需求结构正在变化。

过去运营商网络建设对 G.652D 等传统单模光纤需求更大。现在，数据中心、无人机、DCI、CPO/NPO 等新场景，又带来了 G.657A1、G.657A2、保偏光纤、空芯光纤、多芯光纤等更多细分需求。产能并不是完全同质的，企业需要在不同型号之间做产能分配。

这也是为什么今年以来不同型号光纤价格变化很明显。

国内 G.652D 单模光纤价格一直在上涨，欧洲、美国、印度等市场也出现价格共振。G.657A1、G.657A2 这类与数据中心、无人机、高密度连接相关的产品，也因为供应紧张和需求变化而获得更高定价。

一旦需求来源从运营商扩展到云厂商、AI 数据中心和高端光互联，行业的价格中枢就很难再按过去的逻辑理解。

关于国内产业链公司的情况，之前的一篇文章中提到过，都是基于公开的研报和纪要整理。

光纤产业信息

海底光缆

这个逻辑可能大家很少看到过，这并不是短期涨价主线，但可以打开长期视角。

海底光缆不能和普通陆地光纤涨价简单混为一谈。全球海底光缆总量接近 140 万公里，约 450 条。未来十年左右，大约三分之一存量线缆面临退役。2023 至 2026 年全球新建海底光缆规划总长度接近 39 万公里。

海缆需求的驱动因素包括运营商、互联网企业、区域型私营公司，也包括 AI 带来的全球数据流量增长。过去海底光缆可能是 2 纤对、4 纤对，现在行业正在向 16 纤对、32 纤对等高芯数方向升级。原因很直接：全球流量在增长，云厂商和 AI 算力网络对跨区域互联能力的要求越来越高。

但海底光缆不是这轮陆地光纤涨价的直接原因。

海底光缆目前并不存在明显供需缺口。海缆用光纤占整体光纤产量比例较低，头部海缆厂商往往有配套光纤能力，供应优先级也较高。海缆价格会受到光纤价格影响，但不会像陆地光缆那样等比例上涨。

海缆真正的壁垒，在 EPC 总包能力。

全球具备跨洋海底光缆 EPC 总包能力的主流厂商主要包括 SubCom、ASN、华海通信、NEC。海缆项目成本中，施工、海缆本体、中继器和分支器等设备都占较高比例。也就是说，海缆企业的竞争力不只是做出光纤，而是能不能完成系统设计、核心设备、自有或可控铺设船、国际项目交付和长期运维。

从国内角度看，华海通信在全球海缆市场中已经占据一定份额。烽火通信具备施工船、海缆制造基地、中继器和分支器相关能力，是国内海缆领域的重要参与者。中天科技在海底物料供应等环节有布局。

这部分逻辑的意义在于，它说明光纤光缆产业的边界正在扩大。

陆地光纤讲的是 AI 数据中心、DCI、运营商集采和高规格光纤价格；海底光缆讲的是跨境数据流量、全球云网络、高芯数升级和系统交付能力。两者节奏不同，但都指向同一个方向：光纤正在从传统通信材料，变成全球数据基础设施的一部分。