电费将吃光三大运营商的利润？

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算力已经成为通信行业的核心增长赛道，AI 技术的爆发更是让智算中心的建设和运营成为三大运营商的布局重点。但随之而来的是电力消耗的指数级增长，电费在智算中心运营成本中的占比超过 50%，东西部电价的巨大差异、绿电利用的诸多难题，让市场开始担忧电费会逐渐吃光运营商的算力利润。2026 年政府工作报告首次写入算电协同，这四个字不仅是国家层面对算力与电力矛盾的回应，更标志着运营商的算力竞争正式进入电力主导的新阶段。电费不会成为算力利润的终结者，却会成为运营商算力业务竞争力的试金石，能否解决电力问题，直接决定了运营商在未来算力市场的格局。

电费之所以成为运营商算力业务的核心利润压力，根源在于算力行业的发展特性和资源的结构性错配。从用电规模来看，算力中心的电力消耗远超传统通信基础设施，一个 5000 个机柜的中型智算中心，一年的耗电量就相当于 10 万户家庭的总用电量，预计到 2030 年，全国数据中心的年用电量将达到 7000 亿千瓦时，占全国总用电量的 5.3%。而电力成本在智算中心运营成本中的占比已经超过 50%，部分东部地区的算力中心这一比例更高，这一成本结构远高于运营商的传统通信业务，直接压缩了算力业务的利润空间。

资源的结构性错配进一步加剧了电费的成本压力。我国的算力需求高度集中在东部经济发达地区，这些区域的数字经济活跃，政企客户、互联网企业的算力需求持续增长，但东部地区的电价普遍在 0.4 元 / 千瓦时左右，电力供应还存在一定缺口，江浙沪、粤港澳大湾区等核心区域的电力缺口均超过 2000 亿千瓦时。而西部省份拥有丰富的风电、光伏等绿电资源，电价仅 0.2 元 / 千瓦时出头，绿电价格更低，但西部的算力需求有限，如何将东部的算力需求与西部的低价电力有效衔接，成为整个行业的核心难题。此外，当前我国数据中心的能效水平还有较大优化空间，2024 年全国数据中心平均 PUE 值为 1.46，而头部企业的先进算力中心能将这一数值降到 1.1 以下，低效的能耗管理让大量电力被浪费，进一步推高了运营商的电费支出。

面对电费带来的利润压力，三大运营商基于自身的资源优势和业务特点，走出了三条差异化的应对路径，本质上是从不同维度解决算力与电力的协同问题，这三条路径也成为运营商算力业务的核心竞争策略。中国移动的核心思路是用技术打破算力与电力的空间壁垒，让算力追着电跑。依托自研的 GSE-DCI 技术，中国移动实现了跨省算力的高效调度，2025 年的测试中，上海的算力任务能在 3 分钟内调度至福建，让本地算力负荷下降 80%，这一技术让东部的算力需求可以便捷对接西部的低价电力。同时中国移动还提出在西部建设源网荷储一体化园区，让算力中心与风电场、光伏站直接专线供电，从源头降低用电成本。凭借这一策略，中国移动 2025 年上半年的智算规模达到 61.3EFLOPS，稳居行业首位，算力业务的规模效应持续凸显。

中国电信则选择从客户需求出发，将绿电与高附加值的安全服务结合，让客户为绿电成本买单，实现利润的转化。在绿电利用方面，中国电信在内蒙古和林格尔的数据中心将绿电占比提升至 95% 以上，PUE 值降到全国顶尖的 1.04；在安全服务方面，依托控股的国盾量子，中国电信搭建了覆盖 16 个城市的量子城域网，还开通了全国金融行业首条跨省量子 OTN 专线，精准匹配金融、政务等政企客户的安全需求。将绿电的低碳属性与量子通信的安全属性打包后，客户的付费意愿显著提升，2025 年前三季度中国电信的量子收入暴涨 134.6%，用户突破 680 万，成功将绿电的成本压力转化为增值服务的利润空间。

中国联通的应对策略则是极致的成本管控，通过技术节能和政策红利双管齐下，直接降低单位算力的用电成本。在技术层面，中国联通自研的风液同源液冷技术，将数据中心的 PUE 值控制在 1.1 以下，同等算力下的耗电量远低于行业平均水平；在政策层面，中国联通精准把握地方政府的绿电扶持政策，在宁夏中卫建设的云数据中心，充分享受当地 0.2 元 / 千瓦时的电费补贴，还按照政策要求配套建设光伏电站，提前布局绿电供应。通过这两大举措，中国联通将每张卡的算力成本压到比竞争对手低 15%-20%，成本优势直接转化为市场优势，2025 年中国联通的 AIDC 签约金额激增 60%，算网数智收入占比提升至 26%，成为业务增长的核心引擎。

尽管三大运营商的应对策略初见成效，算电协同也上升为国家战略，但从行业层面来看，算电协同的落地还面临着诸多现实难题，这些难题不仅考验着运营商的能力，更需要行业上下游和各部门的协同解决。首先是跨部门的规划协同问题，算力中心的建设归工信部门统筹，而电网的规划和建设属于能源部门管理，两者的规划节奏难以完全同步，部分地区已经出现算力中心建成后，周边电网容量无法满足用电需求的情况，导致算力中心无法满负荷运营，电力资源和算力资源双重浪费。

其次是绿电利用的技术和成本瓶颈，风电、光伏等绿电存在天然的不稳定性，而 AI 训练、高频交易等算力业务对供电的稳定性要求极高，一旦断电会造成巨大的经济损失。虽然储能系统能解决绿电的稳定性问题，但当前储能的成本尚未实现规模化下降，全国首个数据中心源网荷储一体化项目虽已投运，但短期内难以在行业内大规模复制，这也限制了西部绿电在算力中心的应用。

再者是算力与电网的调度机制尚未打通，理论上数据中心可以作为可调度负荷参与电网的削峰填谷，在电价低的时段多承接算力任务，电价高的时段减少负荷，从而降低用电成本。但目前行业内的算力平台与电网调度系统之间存在数据壁垒，缺乏统一的对接标准和数据共享机制，算力调度与电力调度无法实现实时联动，这一模式难以落地。此外，跨区域的算力调度还面临着时延问题，虽然头部运营商能将跨区域时延控制在 20 毫秒以内，但自动驾驶、工业智联等部分算力业务对时延的要求更高，如何在调度算力的同时保障服务质量，仍是行业需要解决的技术问题。

从行业发展趋势来看，算电协同已经从政策引导走向产业刚需，电费不仅不会吃光运营商的算力利润，反而会倒逼整个算力行业实现从规模扩张到效率提升的转型，而运营商的算力利润也将在这一转型过程中实现新的增长。政策层面的支持正在持续加码，算电协同被纳入新基建工程，国家明确要求 2025 年底国家枢纽节点新建数据中心的绿电占比超过 80%，全国一体化算力网的布局也在加速，跨区域的算力和电力调度将拥有更完善的政策和基础设施支撑。同时，国家还在推动绿电直连的规模化发展，建立跨区域的利益回馈机制，这将进一步降低西部绿电的输送和使用成本，为运营商对接东西部资源提供便利。

技术的持续创新将成为算电协同落地的核心支撑。一方面，液冷、间接蒸发冷却等节能技术的普及，将推动全国数据中心的平均 PUE 值持续下降，2030 年全国数据中心的能效水平将达到国际先进，电力浪费的问题将得到有效解决；另一方面，储能技术的研发和商业化应用正在加速，成本的逐步下降将解决绿电的稳定性难题，源网荷储一体化的模式将在更多地区落地。同时，算力调度技术也在不断优化，跨区域的时延将进一步降低，数据壁垒也将随着行业标准的制定逐步打破，算力与电力的实时联动调度将成为现实。

产业协同的深化则会让算电协同的价值进一步释放，未来的算力行业将不再是运营商的单打独斗，而是算力中心、电网企业、新能源企业的深度合作。运营商负责算力的调度和运营，电网企业负责电力的输送和调度，新能源企业负责绿电的供应，三方的协同将实现算力与电力的动态匹配，让电力资源的利用效率达到最大化。同时，运营商的算力竞争也将从单纯的规模竞争转向效率和价值的竞争，中国移动的调度能力、中国电信的增值服务能力、中国联通的成本控制能力，将成为各自的核心竞争壁垒，差异化的竞争格局也将避免行业的价格战，保障算力业务的利润空间。此外，算力出海也成为运营商拓展利润的新方向，将国内的算电协同技术和算力服务输出到海外，能进一步打开运营商的算力业务市场。

电费的高企确实给运营商的算力业务带来了短期的利润压力，但这一压力也成为行业升级的契机。算电协同的推进，让运营商从单纯的算力提供商向算电协同的综合服务商转型，也让算力行业的发展更加绿色、高效。对于三大运营商而言，谁能率先解决电力与算力的协同问题，谁就能在未来的算力大战中占据主导地位。而整个算力行业也将在算电协同的过程中，实现利润与效率的双重提升，成为数字经济发展的坚实底座。

杨敢 通信敢言