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2007-12-19
发表于 2019-8-15 08:45:40 |显示全部楼层
中国联通召开业绩发布会,联通董事长王晓初首次公开提及运营商的5G基站共建共享事项。所谓共建共享,指两家运营商共建一张网络,以减少基站建设数量从而减少资本开支。一般指联通与电信共建。

此前的预期:自2017年市场开始关注5G以来,一直就存在共建共享的说法。但一般认为可行性不大,因为涉及到巨大的技术和双方的协调问题,即使共建共享,也只在一些非热点地区实施,对总投入影响较小。

然而本次中国联通的表态十分意外。作为上市公司,运营商在业绩发布会上表态控制资本开支以增加股东利润可以理解。但是,这是首次在公开场合提及共建共享,而且王晓初的用词非常坚决:(1)共享是全面、全城的共享;(2)5年的5G建设周期,共享双方每家可节省2,000亿资本开支;(3)两家公司会增加相当的工作量,但这些工作量在2,000亿资本开支面前变得苍白无力。
背后的原因:国家政府层面要求加快推5G,但运营商又面临巨大的资本开支压力。

对市场的影响:
(1)总量的影响。运营商4G时代的总资本开支约8,000~10,000亿,预计5G资本开支增长50%即1.2~1.5万亿。若按联通与电信各减少2,000亿合计4,000亿算,总资本开支将减少25%~30%。
(2)周期的影响。共建共享初期,联通电信的建站总规模仍然保持与移动同步,但高峰后会更早更快地进入周期性下滑阶段。产业链相关标的在明后两年的业绩预计不受影响,但面临周期变短带来的估值下行压力。
(3)结构的影响。(a)共建共享在早期会加快5G建设覆盖,因此消费终端不受影响甚至有所受益。(b)共享共建主要是无线基站侧,核心网传输网依然单独建设。(c)主设备一般按频段覆盖范围定价,共建共享后覆盖范围从100M增加到200M,主设备价值可能提升20%,同时设备商相对上游元器件议价能力更强。因此,受负面影响程度由弱至强为:消费电子<烽火通信(传输)<中兴通讯(无线)<上游元器件厂商。

投资建议:最终的执行效果未必能完全落实,最终能否各减少2,000亿资本开支也不一定。但短期的市场预期情绪会与王晓初讲话保持一致,5G无线侧板块可能面临20%或更多的下跌,建议卖出。封闭中兴通讯、中际旭创投资建议。

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发表于 2019-8-15 08:53:07 来自手机 |显示全部楼层
标题党啊!

烽火表示干我屁事!现在联通最大份额都是华为,基本都50%+,现在对联通指望最大的,肯定不是中兴,烽火~

点评

zgq_hh  这说的是二级市场吧。华为没上市,也影响不到啊。  详情 回复 发表于 2019-8-15 10:21
没事来看看  三家运营商华为都是50+,而且华为还有海外撑着,中兴 和 烽火,国内市场收入利润贡献率高,对于国内市场更重视。还真以为能从华为虎口夺食啊!  详情 回复 发表于 2019-8-15 09:06

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发表于 2019-8-15 08:56:20 |显示全部楼层
什么意思?共建的话,也不见得就是哪家份额少啊?

点评

没事来看看  分两个层面来看吧,绝对量肯定是下降的,这对大家都不好,相对份额上,谁也别指望抢走华为的,诺基亚和爱立信怎么着都能有15-20个点,谁难受呢?  详情 回复 发表于 2019-8-15 09:07

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发表于 2019-8-15 09:06:07 |显示全部楼层
大肉包 发表于 2019-8-15 08:53
标题党啊!

烽火表示干我屁事!现在联通最大份额都是华为,基本都50%+,现在对联通指望最大的,肯定不是 ...

三家运营商华为都是50+,而且华为还有海外撑着,中兴 和 烽火,国内市场收入利润贡献率高,对于国内市场更重视。还真以为能从华为虎口夺食啊!

点评

大肉包  你有仔细看招标结果么? 好好理解新建对增量和存量的影响再说话好不! 这两年,联通很多招标,华为都是50%+份额中标,移动,电信,华为50%+中标的可不多!  详情 回复 发表于 2019-8-15 09:17

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发表于 2019-8-15 09:07:23 |显示全部楼层
bbgunner918 发表于 2019-8-15 08:56
什么意思?共建的话,也不见得就是哪家份额少啊?

分两个层面来看吧,绝对量肯定是下降的,这对大家都不好,相对份额上,谁也别指望抢走华为的,诺基亚和爱立信怎么着都能有15-20个点,谁难受呢?

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bbsabc2008  国外玩家份额还要增加,贸易谈判还没有结束,也可以说没有开始,一切皆有可能  详情 回复 发表于 2019-8-15 15:26

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2009-1-7
发表于 2019-8-15 09:17:21 来自手机 |显示全部楼层
没事来看看 发表于 2019-8-15 09:06
三家运营商华为都是50+,而且华为还有海外撑着,中兴 和 烽火,国内市场收入利润贡献率高,对于国内市场更 ...

你有仔细看招标结果么?
好好理解新建对增量和存量的影响再说话好不!

这两年,联通很多招标,华为都是50%+份额中标,移动,电信,华为50%+中标的可不多!

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bbsabc2008  新建又怎么样,要求半卖半送,同时还抑制旧网扩容,能不能活到春天来临,就看谁家底厚了。  详情 回复 发表于 2019-8-15 15:29

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2007-12-19
发表于 2019-8-15 09:23:20 |显示全部楼层
大肉包 发表于 2019-8-15 09:17
你有仔细看招标结果么?
好好理解新建对增量和存量的影响再说话好不!

50+的中标是不多,但你看看现网的比重。

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发表于 2019-8-15 09:28:43 来自手机 |显示全部楼层
本帖最后由 非法用户 于 2019-8-15 09:29 编辑

一个月内,电联怎么建设范围的划分会有初步结论。现在是拼命建设力求主导。以省地市为单位的格局会百花齐放

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2014-7-24
发表于 2019-8-15 09:29:00 |显示全部楼层
铁塔是不是也该哭呢

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donnar  就算主设备不共建共享,铁塔站址一般也是共享。对铁塔公司的影响不大  详情 回复 发表于 2019-8-16 08:37
没事来看看  个人观点,铁塔受影响比较小,室外的站址资源是刚需,这也是铁塔收入和利润的大头;至于室分,都是增量,而且还看不到明确的方向。  详情 回复 发表于 2019-8-15 09:30

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发表于 2019-8-15 09:30:40 |显示全部楼层
cnqq9999 发表于 2019-8-15 09:29
铁塔是不是也该哭呢

个人观点,铁塔受影响比较小,室外的站址资源是刚需,这也是铁塔收入和利润的大头;至于室分,都是增量,而且还看不到明确的方向。

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zhshlcom  还是有一定的影响吧,原来是三个租客,共享后变成两个租客了,少收了一分租金。  详情 回复 发表于 2019-8-15 09:40
cnqq9999  楼顶站不用你的,铁塔原先收两家钱,现在一家,室分更是  详情 回复 发表于 2019-8-15 09:36

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2014-7-24
发表于 2019-8-15 09:36:19 |显示全部楼层
没事来看看 发表于 2019-8-15 09:30
个人观点,铁塔受影响比较小,室外的站址资源是刚需,这也是铁塔收入和利润的大头;至于室分,都是增量, ...

楼顶站不用你的,铁塔原先收两家钱,现在一家,室分更是

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2015-5-14
发表于 2019-8-15 09:40:54 |显示全部楼层
没事来看看 发表于 2019-8-15 09:30
个人观点,铁塔受影响比较小,室外的站址资源是刚需,这也是铁塔收入和利润的大头;至于室分,都是增量, ...

还是有一定的影响吧,原来是三个租客,共享后变成两个租客了,少收了一分租金。

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scnc001  三家的时候,每家交的比例也少啊  详情 回复 发表于 2019-8-15 11:42

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2019-3-13
发表于 2019-8-15 09:59:10 |显示全部楼层
铁塔原先收两家钱

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2009-12-24
发表于 2019-8-15 10:17:06 |显示全部楼层
铁塔这种是躺着都来钱的

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悠然见南山  我觉得你在开车,但我没证据!  详情 回复 发表于 2019-8-16 09:08

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2011-2-3
发表于 2019-8-15 10:21:19 |显示全部楼层
大肉包 发表于 2019-8-15 08:53
标题党啊!

烽火表示干我屁事!现在联通最大份额都是华为,基本都50%+,现在对联通指望最大的,肯定不是 ...

这说的是二级市场吧。华为没上市,也影响不到啊。

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2004-10-26
发表于 2019-8-15 10:30:33 来自手机 |显示全部楼层
本帖最后由 非法用户 于 2019-8-15 10:42 编辑

必须基于共享模式来探讨,比如基于ran共享和基于漫游方式。
基于漫游模式,大概率是南电信北联通,基于ran共享方式,那就各省各地市千差万别了,总之,建设需求可按移动、电联两家来考虑了

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2009-8-11
发表于 2019-8-15 11:10:09 |显示全部楼层
共建对设备商肯定是利空啊

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2019-7-1
发表于 2019-8-15 11:15:46 来自手机 |显示全部楼层
一荣俱荣 一损俱损 别抖机灵了

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2011-11-25
发表于 2019-8-15 11:42:22 |显示全部楼层
zhshlcom 发表于 2019-8-15 09:40
还是有一定的影响吧,原来是三个租客,共享后变成两个租客了,少收了一分租金。

三家的时候,每家交的比例也少啊

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lesgo  2家打7折,3家打6折,你自己算吧  详情 回复 发表于 2019-8-15 15:14

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  二级通信军士

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2007-3-16
发表于 2019-8-15 12:57:06 来自手机 |显示全部楼层
TYMING 发表于 2019-08-15 11:10:09 共建对设备商肯定是利空啊

不一定,4g移动271万站,联通135万(半年报数据),电信138万(去年年报数据),即便电联共建规模也就基本和移动规模差不了多少,设备商影响不大,但对联通电信利好,起码两家各有一张可以和移动抗衡的网络了

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千里骑毛驴  能这样算吗,联通电信加起来等于移动,然后合起来就够了啊?  详情 回复 发表于 2019-8-15 15:45

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