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2007-3-15
发表于 2018-5-17 11:43:52 |显示全部楼层
铁塔公司日前递交主板上市申请,券商纷纷发报告,其中富瑞预测,铁塔公司上市前估值达2670亿元人民币,估计上市若出售20%新股,集资额将达约108亿美元,最快在六月底七月初在港上市。

大和资本支出,铁塔公司于去年拥有超过187万座铁塔站址,通信铁塔基础设施服务市场占有率逾97%,去年纯利虽处低水平,但税、息、折旧及摊销前毛利率(EBITDA margin)达59%,相对较高。站均租户比率亦升至1.43倍,未来5G发展料成增长动力,予保守估值1680亿元人民币,但若以现金流折现法计算,估值或达3860亿元人民币。

大和预期,现分别持铁塔公司28%、27.9%股权的中国联通及中国电信将受惠,又指三大运营商被严重低估,维持对行业正面看法。

富瑞研究报告指,铁塔公司财务数据符合预期,包括负债高企,净负债对EBITDA为3.7倍,相信铁塔未来会以上市筹集资金减轻负债压力。而由于新建站址数量较多,其资本开支及EBITDA亦高于预期,并估计旗下站址有68%已升级,未来有关方面支出或可降低。



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