OpenAI公布上半年业绩：销售额43亿美元，烧钱25亿美元

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近日，OpenAI 公布了今年上半年业绩。根据 The Information 的报道，OpenAI上半年营收已达 43 亿美元，较 2024 年全年营收高出 16%，月收入更是突破 10 亿美元关口，全年营收预计将攀升至 130 亿美元。这一增长态势背后，是 “C 端订阅 + B 端服务” 的双轮驱动模式持续发力。

在个人市场领域，ChatGPT Plus 付费用户数量已突破 1.2 亿，以每月 20 美元的订阅费用为平台贡献了稳定的现金流，形成 良性循环；企业市场方面，ChatGPT Enterprise 凭借定制化模型与 API 服务，成功与微软、谷歌等科技巨头及金融、医疗行业头部企业建立合作，单客户年均付费超百万美元，年化收入约 25 亿美元；此外，应用商店集成与垂直领域插件服务作为生态补充，年内预计还将为 OpenAI 带来超 10 亿美元的额外收入，进一步丰富了营收结构。

然而，亮眼的营收增长背后，盈利困境始终是 OpenAI 无法回避的难题。

2025 年上半年，OpenAI 净亏损达 135 亿美元，其中结构性成本占比超七成，成为吞噬利润的主要因素。在研发投入上，为推进 GPT-5 等核心技术攻坚，其研发支出飙升至 67 亿美元，占上半年营收的 156%，这一比例远超行业平均水平，凸显出 AI 技术研发的 “无底洞” 特性。

算力成本更是成为沉重负担，报道称 OpenAI 服务器租赁年费用高达 160 亿美元，且预计 2030 年前算力基建总投入将达到 4500 亿美元，为缓解短期资金压力，OpenAI 甚至已向供应商支付 6.7 亿美元股权用于抵账；人力与营销成本同样居高不下，全年股权激励预计达 60 亿美元，较去年实现翻倍，20 亿美元的销售费用则反映出平台在人才争夺与市场扩张上的迫切需求。

值得注意的是，净亏损中大部分来自可转股权益重估的会计调整，若剔除这一因素，实际经营亏损为 78 亿美元，但这一数字仍显著高于同期营收规模，盈利压力可见一斑。

从行业竞争格局来看，OpenAI 虽在整体规模上领跑，但与主要竞品 Anthropic 相比，仍存在效率短板与细分领域差距。

在营收规模上，OpenAI 120 亿美元的年化营收是 Anthropic 的 2.4 倍，尤其在 C 端订阅领域优势明显，以 55 亿美元营收远超 Anthropic 的 7 亿美元；不过在细分业务上，OpenAI 的 API 业务已被 Anthropic 反超，前者年化收入 29 亿美元，后者则达到 31 亿美元，且 OpenAI 目前仍缺失独立代码类产品收入，而 Anthropic 的 Claude Code 已实现 4 亿美元营收，展现出在垂直领域的先发优势；盈利前景方面，OpenAI 预计 2025 年毛利率为 48%，低于 Anthropic 50%-55% 的毛利率区间，但在现金消耗效率上表现更优，年现金消耗 85 亿美元，低于 Anthropic 的 30 亿美元。

面对持续的现金压力与竞争挑战，OpenAI 已明确 开源与节流并行的破局路径。在资金储备与融资方面，平台目前持有 175 亿美元现金储备，同时正推进 300 亿美元融资计划，估值已达到 2600 亿美元；在成本控制上，OpenAI 通过算法优化持续降低算力成本，并设定 2029 年毛利率提升至 70% 的长期目标。

不过，全球 AI 行业竞争加剧与技术迭代速度加快的风险仍客观存在，未来 OpenAI 能否将当前的规模优势切实转化为可持续的盈利能力，还得看竞争对手如何布局。


来源：36kr