中国移动：2026年，任务完成或极其艰难！

flygen

先不谈Token，Token经营这个事情，实际上和中国移动2026收入任务、利润任务的关联度不大，这是一个大的方向，但极其弱小。

我们给出这个判断，主要源于三个核心数据。

一个是社会消费品零售总额，5月份同比下跌0.6%；

一个是全国固定资产投资总额，5月份下跌4.1%；

一个是全国房地产开发投资，5月份下跌16.2%。

房地产是消费之母，房地产已经弱的不行了，消费肯定会很弱，而消费很弱，实际上就是中国移动的客户端需求会进一步弱化。

那么，2C2H的收入端就会很弱。

所以，第一个推论就是，中国移动2026年2C2H的ARPU或继续下跌，收入额会继续下跌。这或是大概率事件。

另一个推论是，2B2G是债务驱动模式，现在的各级政府最核心事情就是化债，2026年是化债高峰年，全年固定投资或大幅下跌，所以很多项目将被搁置。

所以，中国移动2B2G的收入也会下滑，这也是大概率事件。

综上，我们认为中国移动2026年各种收入指标，完成度会极其艰难，2025年已经很难，2026年或是极其艰难的一年。

目前看，能够让中国移动完成2025年收入任务的无非三个路径。

第一条路径是强化终端等产品销售。

第二个路径是“抢”DICT项目。

另外一个路径是算力基础设施的租赁化收入，这或是更重要的方式，没有之一。

而Token经营是否会改善中国移动的收入难度，会极大助力中国移动完成收入指标，这点我们认为基本不用考虑。

中国移动依然是一个连接类公司，主要依靠流量收入；同时，政企DICT收入也是一大块，另一个主要靠算力基础设施，这是一个新的增量，可以放的很大。

所以，2026年中国移动想完成任务，无非2个核心任务。

第一个核心任务，就是死保2C2H的客户总数、ARPU值，确保流量收入。

第二个核心任务，那就是政企DICT项目和算力基础设施的收入，这两大块弹性很大，或是最大的增量。

但不管如何，社会面和经济面正在经历转型的剧痛期，用户端和需求侧很弱，东北的三家省公司会更加难受，任务真的不好完成。现在看来，内蒙、宁夏、青海这些算力基础设施非常不错的公司，日子会好过很多。

未来日子好不好过，得看算力基础设施了！

转自运营商的战略之道