光芯片和NPO调研纪要

无聊小北

梦想的第四维

一、350-400mW高功率光芯片：需求持续上修，产能为核心瓶颈

（一）需求预测：多版本预期差异大，6000万只为2027年中性需求

官方上修数据：该功率段产品发货量预期近期上调，原预测2027年发货约1600万只，最新上修至2500万只左右。

市场乐观预期：有观点预测2027年需求1亿只、2028年3亿只、2029年4亿只；另有外延领域专家判断月需求可达1000-2000万只。

企业中性判断：上述乐观数据为不考虑产能约束的总需求预测（unconstrained forecast）；公司高层口径显示，2027年真实需求约6000万只，与“1亿只”量级接近，但受限于产能无法完全满足。

（二）产能爬坡：2027年全年供给上限约4000万只，下半年单季达千万级

2026年基准产能：2026年Q3发货量仅100多万只，Q4扩产至200多万只；年底总产能约两三百万只。

2027年爬坡节奏：全年处于产能爬坡期，目标Q4单季度产出接近1000万只；下半年单季度产出约1000万只。

全年供给区间：理想状态下2027年全年可供给3000-4000万只，保守规划为2000多万只；若良率超预期可小幅上修，但全年突破5000万只的概率极低。

二、外置光源型NPO：英伟达主导，350-400mW激光器新增需求场景

（一）技术形态属实，为CPO衍生路线

北美确实出现外置ELS模组的NPO新形态，由英伟达推动，核心特征如下：

与传统内置光源NPO（150-200mW）封装形式不同（EIC、PIC封装有差异），采用外置ELS模组方案；

属于CPO的技术变种：为共用CPO产业链，光引擎采用可插拔设计，但仍与交换机ASIC距离极近，因此归为NPO范畴；

光源规格与CPO完全一致，均采用350-400mW高功率激光器（UHP）。

（二）需求拉动：多下游验证推进，需求端无压力

350-400mW激光器同时覆盖英伟达CPO+NPO两大场景，是公司上调需求预期的核心原因。

公司ELS模组在AMD验证顺利，需求空间大；思科、英伟达、Marvell也处于验证阶段，整体进展顺利，有望率先获得AMD大额订单。

综合英伟达、AMD、思科、Marvell等下游需求，需求端无明显顾虑，行业核心矛盾集中在产能供给不足。

三、NPO行业定义与两大技术路线并存

（一）NPO核心定义

NPO全称为Near Plate Optics（近板光学），行业暂无统一定义与标准，核心特征是光模块/主板与交换机芯片物理距离极近，可有效减少RF信号传输损耗，形态介于CPO（共封装光学）与传统可插拔光模块（LPO）之间。

（二）两大主流技术路线

技术路线	功率规格	主导厂商	技术特点
外置光源型	350-400mW	英伟达	CPO变种，光引擎可插拔，共用CPO产业链；同时英伟达也在研发内置光源版本
内置光源型	120-150mW	AWS、亚马逊、Meta	CW激光器集成在模块内部，无DSP

（三）海内外部署节奏差异

国内云厂商（字节、腾讯、阿里）：从3.2T速率起跳过传统光模块，直接部署NPO。

海外云厂商（亚马逊、Meta）：3.2T阶段仍使用可插拔光模块，6.4T阶段切换至NPO。

四、内置光源型NPO（120-150mW）：产业处于极早期，2028年才会规模化

（一）市场传闻澄清：2027年千万级订单不实

市场传言“2027年NPO有几千万只订单”不符合产业现状，当前全行业处于样品研发阶段，不具备量产条件。

（二）产业进度：标准刚启动，样品处于早期

标准体系空白：2026年上月英伟达、AWS、旭创、新易盛等才联合成立行业协会，启动定义NPO的规格、封装、激光器标准；此前800G/1.6T光模块有成熟MSA标准，NPO尚无统一规范。

样品阶段：已向亚马逊、Meta交付第一轮手搓样品，基于现有物料制作，产品形态不成熟；当前样品功率约100mW，尚无120-150mW规格的合格样品。

产业链节奏：

光芯片端：住友、源杰2026年Q2启动研发，近1-2个月才送出首批初步样品；

模块端：国内厂商2026年4-6月才陆续立项，公司预计2026年11月推出第一波样品。

（三）量产与规模预测

2027年：95%以上的光连接产品仍为传统可插拔光模块；NPO仅下半年实现小规模试产/部署，年内量产已属乐观预期。

2028年：进入大规模部署阶段，亚马逊NPO需求约2000多万只，Meta约1000多万只，两家合计NPO模块总需求约4000万只。

五、全行业光芯片产能规划

2027年

总光芯片产能接近2亿颗，其中绝大多数为EML芯片，CW激光器占比较低。

2028年

总光芯片产能扩展至4亿颗，核心增量来自CW激光器；其中约4500万只CW激光器用于120-150mW规格的NPO产品，350-400mW高功率段为产能扩张重点方向。