简单看了下运营商财报

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简单看了下运营商25年的财报，几个感觉和大家分享下，看看对不对。

1. 在gzw 对于ROE 考核更加严格的前提下，运营商投资的支出明显是要去向看起来更赚钱的生意。这产生了 移动网络投资大幅下降，算力相关上升的跷跷板分配。

2.但是算力的客户主要是zf 等国营单位，明显回款出现问题，三家现金流都大幅下降，且看不到扭转的可能。

3. 员工薪酬是在上涨，但是太少了。如果没有减员的话，那基本上可以认为就是不涨薪了

4.老生常谈的流量贬值。DoU上涨，ARPU 全跌，5G客户量上涨。仍然是低价拉客策略。

总之，看起来真的是不容易。。。