电信运营商：负增长或是大概率事件，但可怕的是Token时代的无能为力

chzh4719

付老师 运营商的战略之道

首先，我们根据公开数据画了一张电信运营商的收入增长率的图表，我们看到2025年的收入增长率已经跌到0.7%，而2026年前两个季度的收入增长率是负增长。

所以呢，2026年负增长是大概率事件。

但是，我们很担心一个事情，那就是加速下滑，负增长的速度太快。目前看2026年1-2月份的负增长是-1.7%左右。

另一个更让人担心的事情是Token时代来了，电信运营商很可能面临的是无能为力的局面，那才是真正可怕的事情。

比绝望更绝望的就是那种无能为力的感觉。

首先看看2C端。

目前看，美国的OpenAI、Authropic以及Google已经在美国市场一骑绝尘，Authropic年化收入已经300亿美元，即2000-3000亿RMB的收入，这是一个令人恐怖的数据。而国内的两个超巨、多个头部公司也已经产生，两个超巨就是阿里Qwan和字节豆包，多个头部大概是智谱、KIMI和MINIMAX以及DeepSeek等。

2C的Token，好像4G/5G时代的流量，基本被会这几家公司给垄断。

我们将来会看到一个新的词汇。

Token运营商。

就如同我们电信运营商是4G/5G时代的流量提供商一样，流量、Token必然是所有人都会不得不用的刚需业务。

但是，Token会更加显性。

我们有一个疑问，未来Token是否会凌驾在流量之上呢，即Token计费模式直接包含了底层下层逻辑的流量，如果这样，那就太令人恐惧了。

假设一下，我直接从豆包订购每个月的Token套餐，而这个套餐包括三个部分，一个是每个月免费和付费的Token数量，一个是每个月包含的流量数量，以及其他附加功能。这样的套餐体系如果实现，那么电信运营商就被再次被OTT了，定价权没了！

那么，另一个问题随之而来，电信运营商的大模型还能和MiniMax、Kimi、豆包这样的大模型在2C领域一战乎？

可以，但只能在PPT上，或者在梦里。

别想多了，这个事情我们必须承认，在移动互联网时代一个小小的APP，我们都无法提供出来，更不要谈这些互联网大厂疯了一样的开发研究的大模型与智能体。

因为，未来或许2C大模型只有那么2-3个。

其他的，将会成为历史的一个部分。

所以，电信运营商从流量向TOKEN全面转型的关键，你的大模型在哪，当然我们不排除电信运营商和豆包、KIMI这些厂商合作，成为TOKEN运营商的代理商。

这样的模式也是可行的。

当然，我们必须弯腰下来，这已经不是第一次了，云时代我们就弯腰过一次。

没办法，技不如人。

目前看，我们认为电信运营商想在Token时代有所作为，大概两个模式。一个是狠抓算力与算力网这个基础设施，一个是在2B领域快速下沉下去，狠抓一把。

毕竟，算力与算力网，这是基础设施，别人的砒霜，我们的奶茶。

更重要的是，政企市场比较复杂，这些头部大厂很难扎入下去，因为这些钱挣的比较辛苦，比2C端辛苦的多的多！

我特别反感的一点就是电信运营商们的两个提法，一个是算网融合的核心优势，一个是生态整合的整体优势。

优势个锤子啊！

时代都变了！

千万不要还像清代王爷们一样，带领马队去冲击步兵炮兵阵地。

算力+大模型+智能体三位一体，这是一个垂直捆绑的新模式。

电信运营商的信息通信网，咋就成为核心优势呢，什么算力大脑，什么算力银行，什么算力超市，你看KIMI在提吗，你看阿里在提吗？

为什么这些公司不提这些说法呢？

当然，我们会说，他们没有网，的确。但是，网络是第三代基础设施，已经成为公共服务，而我们现在拼的是第四代基础设施，是计算，是推理，是算力。

这些才是所有问题的关键。

千万不要活在自己的幻觉中，但是我们很多领导就喜欢活在自己的幻觉中，那就彻底玩完。幸好，我们看到电信运营商的TOP们还是清醒的。

放下幻觉！

选好领导者，投入充裕的资源。

准备战斗吧！