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标题: 王晓初的一席话，中兴 烽火遭到一万点暴击  [查看完整版帖子] [打印本页]

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时间:  2019-8-15 08:45

作者: 没事来看看     标题: 王晓初的一席话，中兴 烽火遭到一万点暴击

中国联通召开业绩发布会，联通董事长王晓初首次公开提及运营商的5G基站共建共享事项。所谓共建共享，指两家运营商共建一张网络，以减少基站建设数量从而减少资本开支。一般指联通与电信共建。

此前的预期：自2017年市场开始关注5G以来，一直就存在共建共享的说法。但一般认为可行性不大，因为涉及到巨大的技术和双方的协调问题，即使共建共享，也只在一些非热点地区实施，对总投入影响较小。

然而本次中国联通的表态十分意外。作为上市公司，运营商在业绩发布会上表态控制资本开支以增加股东利润可以理解。但是，这是首次在公开场合提及共建共享，而且王晓初的用词非常坚决：（1）共享是全面、全城的共享；（2）5年的5G建设周期，共享双方每家可节省2,000亿资本开支；（3）两家公司会增加相当的工作量，但这些工作量在2,000亿资本开支面前变得苍白无力。
背后的原因：国家政府层面要求加快推5G，但运营商又面临巨大的资本开支压力。

对市场的影响：
（1）总量的影响。运营商4G时代的总资本开支约8,000~10,000亿，预计5G资本开支增长50%即1.2~1.5万亿。若按联通与电信各减少2,000亿合计4,000亿算，总资本开支将减少25%~30%。
（2）周期的影响。共建共享初期，联通电信的建站总规模仍然保持与移动同步，但高峰后会更早更快地进入周期性下滑阶段。产业链相关标的在明后两年的业绩预计不受影响，但面临周期变短带来的估值下行压力。
（3）结构的影响。(a)共建共享在早期会加快5G建设覆盖，因此消费终端不受影响甚至有所受益。(b)共享共建主要是无线基站侧，核心网传输网依然单独建设。(c)主设备一般按频段覆盖范围定价，共建共享后覆盖范围从100M增加到200M，主设备价值可能提升20%，同时设备商相对上游元器件议价能力更强。因此，受负面影响程度由弱至强为：消费电子<烽火通信(传输)<中兴通讯（无线）<上游元器件厂商。

投资建议：最终的执行效果未必能完全落实，最终能否各减少2,000亿资本开支也不一定。但短期的市场预期情绪会与王晓初讲话保持一致，5G无线侧板块可能面临20%或更多的下跌，建议卖出。封闭中兴通讯、中际旭创投资建议。

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时间:  2019-8-15 08:53

作者: 大肉包

标题党啊！

烽火表示干我屁事！现在联通最大份额都是华为，基本都50%+，现在对联通指望最大的，肯定不是中兴，烽火~

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时间:  2019-8-15 08:56

作者: bbgunner918

什么意思？共建的话，也不见得就是哪家份额少啊？

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时间:  2019-8-15 09:06

作者: 没事来看看

大肉包 发表于 2019-8-15 08:53
标题党啊！

烽火表示干我屁事！现在联通最大份额都是华为，基本都50%+，现在对联通指望最大的，肯定不是 ...

三家运营商华为都是50+，而且华为还有海外撑着，中兴 和 烽火，国内市场收入利润贡献率高，对于国内市场更重视。还真以为能从华为虎口夺食啊！

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时间:  2019-8-15 09:07

作者: 没事来看看

bbgunner918 发表于 2019-8-15 08:56
什么意思？共建的话，也不见得就是哪家份额少啊？

分两个层面来看吧，绝对量肯定是下降的，这对大家都不好，相对份额上，谁也别指望抢走华为的，诺基亚和爱立信怎么着都能有15-20个点，谁难受呢？

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时间:  2019-8-15 09:17

作者: 大肉包

没事来看看 发表于 2019-8-15 09:06
三家运营商华为都是50+，而且华为还有海外撑着，中兴 和 烽火，国内市场收入利润贡献率高，对于国内市场更 ...

你有仔细看招标结果么？
好好理解新建对增量和存量的影响再说话好不！

这两年，联通很多招标，华为都是50%+份额中标，移动，电信，华为50%+中标的可不多！

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时间:  2019-8-15 09:23

作者: 没事来看看

大肉包 发表于 2019-8-15 09:17
你有仔细看招标结果么？
好好理解新建对增量和存量的影响再说话好不！

50+的中标是不多，但你看看现网的比重。

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时间:  2019-8-15 09:28

作者: 非法用户

一个月内，电联怎么建设范围的划分会有初步结论。现在是拼命建设力求主导。以省地市为单位的格局会百花齐放

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时间:  2019-8-15 09:29

作者: cnqq9999

铁塔是不是也该哭呢

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时间:  2019-8-15 09:30

作者: 没事来看看

cnqq9999 发表于 2019-8-15 09:29
铁塔是不是也该哭呢

个人观点，铁塔受影响比较小，室外的站址资源是刚需，这也是铁塔收入和利润的大头；至于室分，都是增量，而且还看不到明确的方向。

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时间:  2019-8-15 09:36

作者: cnqq9999

没事来看看 发表于 2019-8-15 09:30
个人观点，铁塔受影响比较小，室外的站址资源是刚需，这也是铁塔收入和利润的大头；至于室分，都是增量， ...

楼顶站不用你的，铁塔原先收两家钱，现在一家，室分更是

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时间:  2019-8-15 09:40

作者: zhshlcom

没事来看看 发表于 2019-8-15 09:30
个人观点，铁塔受影响比较小，室外的站址资源是刚需，这也是铁塔收入和利润的大头；至于室分，都是增量， ...

还是有一定的影响吧，原来是三个租客，共享后变成两个租客了，少收了一分租金。

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时间:  2019-8-15 09:59

作者: 冷悠紫易

铁塔原先收两家钱

http://cntan.net/b.swf

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时间:  2019-8-15 10:17

作者: xingkke168

铁塔这种是躺着都来钱的

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时间:  2019-8-15 10:21

作者: zgq_hh

大肉包 发表于 2019-8-15 08:53
标题党啊！

烽火表示干我屁事！现在联通最大份额都是华为，基本都50%+，现在对联通指望最大的，肯定不是 ...

这说的是二级市场吧。华为没上市，也影响不到啊。

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时间:  2019-8-15 10:30

作者: 非法用户

必须基于共享模式来探讨，比如基于ran共享和基于漫游方式。
基于漫游模式，大概率是南电信北联通，基于ran共享方式，那就各省各地市千差万别了，总之，建设需求可按移动、电联两家来考虑了

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时间:  2019-8-15 11:10

作者: TYMING

共建对设备商肯定是利空啊

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时间:  2019-8-15 11:15

作者: lhlvxy

一荣俱荣 一损俱损 别抖机灵了

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时间:  2019-8-15 11:42

作者: scnc001

zhshlcom 发表于 2019-8-15 09:40
还是有一定的影响吧，原来是三个租客，共享后变成两个租客了，少收了一分租金。

三家的时候，每家交的比例也少啊

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时间:  2019-8-15 12:57

作者: nust03

TYMING 发表于 2019-08-15 11:10:09 共建对设备商肯定是利空啊

不一定，4g移动271万站，联通135万（半年报数据），电信138万（去年年报数据），即便电联共建规模也就基本和移动规模差不了多少，设备商影响不大，但对联通电信利好，起码两家各有一张可以和移动抗衡的网络了

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时间:  2019-8-15 12:58

作者: nust03

对铁塔肯定利空

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时间:  2019-8-15 13:03

作者: Chianti2018

RAN SHARING大势所趋。主设备和天线都共享了后，站址，铁塔，方舱，空调，都共享一把。要是不共享主设备，光安两套新5G设备，散热都能把老空调给累趴下。

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时间:  2019-8-15 13:11

作者: 非法用户

Chianti2018 发表于 2019-8-15 13:03
RAN SHARING大势所趋。主设备和天线都共享了后，站址，铁塔，方舱，空调，都共享一把。要是不共享主设备，光 ...

ran共享，实质是由一家建设，aau天线容量、前传、回传容量就要翻倍。对供应商来说，总量不太会有变化，关键看谁来主导 建设

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时间:  2019-8-15 13:43

作者: ddcczz001

要无线侧合并？

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时间:  2019-8-15 14:24

作者: 非法用户

ddcczz001 发表于 2019-8-15 13:43
要无线侧合并？

RAN侧合建

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时间:  2019-8-15 15:14

作者: lesgo

scnc001 发表于 2019-8-15 11:42
三家的时候，每家交的比例也少啊

2家打7折，3家打6折，你自己算吧

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时间:  2019-8-15 15:26

作者: bbsabc2008

没事来看看 发表于 2019-8-15 09:07
分两个层面来看吧，绝对量肯定是下降的，这对大家都不好，相对份额上，谁也别指望抢走华为的，诺基亚和爱 ...

国外玩家份额还要增加，贸易谈判还没有结束，也可以说没有开始，一切皆有可能

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时间:  2019-8-15 15:29

作者: bbsabc2008

大肉包 发表于 2019-8-15 09:17
你有仔细看招标结果么？
好好理解新建对增量和存量的影响再说话好不！

新建又怎么样，要求半卖半送，同时还抑制旧网扩容，能不能活到春天来临，就看谁家底厚了。

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时间:  2019-8-15 15:45

作者: 千里骑毛驴

nust03 发表于 2019-8-15 12:57
不一定，4g移动271万站，联通135万（半年报数据），电信138万（去年年报数据），即便电联共建规模也就基本 ...

能这样算吗，联通电信加起来等于移动，然后合起来就够了啊？

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时间:  2019-8-15 15:49

作者: zjuwangwei

证券机构发表通信专业观点，只能看看呵呵

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时间:  2019-8-15 15:57

作者: 小菜菜不断前行

中兴烽火垮是不可能的，活的好也是不可能的，承认差距哦。

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时间:  2019-8-15 16:12

作者: 79101607

合用一张网。。。emmmm。。。。

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时间:  2019-8-15 17:21

作者: zoujhui

这次没有人YY电联合并？

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时间:  2019-8-15 20:14

作者: amethyst1328

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时间:  2019-8-15 23:41

作者: nust03

千里骑毛驴 发表于 2019-08-15 15:45:46 能这样算吗，联通电信加起来等于移动，然后合起来就够了啊？

网络层面可以这样算，联通电信建立一个网络公司（类似于铁塔，两家出资）来建设5g网络，业务层面该咋竞争还是咋竞争，估计还有的一拼，否则两张破网和移动竞争，死都不知道怎么死的

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时间:  2019-8-15 23:59

作者: feitian4567

画饼也不至于画这么大吧

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时间:  2019-8-16 07:30

作者: xianghui

aau支持的频宽变大，单价会提升

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时间:  2019-8-16 08:37

作者: donnar

cnqq9999 发表于 2019-8-15 09:29
铁塔是不是也该哭呢

就算主设备不共建共享，铁塔站址一般也是共享。对铁塔公司的影响不大

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时间:  2019-8-16 09:08

作者: 悠然见南山

xingkke168 发表于 2019-8-15 10:17
铁塔这种是躺着都来钱的

我觉得你在开车，但我没证据！

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时间:  2019-8-16 11:17

作者: hbhguni

5G建设，涉及很大的传输投入的。

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时间:  2019-8-16 12:13

作者: amethyst1328

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时间:  2019-8-16 12:24

作者: bbsabc2008

共建传输是必然

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时间:  2019-8-16 14:32

作者: 没事来看看

bbsabc2008 发表于 2019-8-16 12:24
共建传输是必然

不可能，三家的技术路线都不同！

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时间:  2019-8-16 22:08

作者: ycxshanxj

一个铁塔增加一根抱杆半年之久没有解决，建个铁塔只要3个月，中国铁塔别真拿自己当回事，你是服务，不是老大

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时间:  2019-8-18 06:45

作者: samuelmiceus

共享设备商又不遭殃，倒霉的是土建施工，少建多少房子，少挖多少沟少立多少杆。

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时间:  2019-8-18 18:23

作者: fieldmouse

共享经济

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时间:  2019-8-19 07:50

作者: wrecall21

王搞的铁塔和竞合都是扯淡。

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时间:  2019-8-21 16:23

作者: peak1

豪言壮语

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时间:  2019-9-3 09:37

作者: 大象比较懒

没钱了

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时间:  2019-9-6 08:31

作者: leereed

大肉包 发表于 2019-08-15 09:17:21 你有仔细看招标结果么？好好理解新建对增量和存量的影响再说话好不！这两年，联通很多招标，华为都是50%...

明白人，在联通他应该有70

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