通信人家园

标题: 小米造车毛利率已超特斯拉！单车均价比肩BBA，盈利在望但“不着急” [查看完整版帖子] [打印本页]

时间: 2025-8-20 16:32

作者: szlanjack 标题: 小米造车毛利率已超特斯拉！单车均价比肩BBA，盈利在望但“不着急”

小米最新财报，几乎句句都是“新高”。
第二季度集团总营收1160亿元、经调净利润108亿元，双双刷新历史纪录。
汽车业务增长曲线更惊人：
Q2交付81302台车，汽车毛利率已经冲到26.4%，超过了特斯拉和理想，可能仅次于还没出财报的赛力斯，绝对的新势力头部水平。
满打满算，造车5年，汽车上市1年多，汽车营收就超过了小鹏、零跑，运营亏损已经缩小到3亿元，很可能今年下半年，就能看到小米汽车单季盈利了。
小米发布新高财报
不出所料，小米的最新财报，依然在刷新自己的最好成绩。
今年上半年，小米集团总营收为2272.49亿元，同比增长38.2%。
其中，第二季度营收为1160亿元，同比增长30.5%，连续三个季度超千亿，并创历史新高。
利润方面，小米集团上半年毛利为515亿元，同比增长46.2%；半年度毛利率为22.7%。
第二季度毛利为261亿元，较上年同期的184亿元增长41.9%；同期毛利率为22.5%，同比增长了1.8个百分点。
小米集团上半年的净利润为227.66亿元，同比增长146.3%。
第二季度净利润为118.7亿元，同比增长134.2%；非国际财务报告准则下，经调整净利润连续2个季度破百亿，在Q2实现了108亿元，同比增长75.4%。
在支出上，小米集团Q2的研发开支为78亿元，同比增长41.2%。
上半年小米为研发总共投入144.8亿元，同比增长35.8%，预计全年将完成300亿元的研发投入，截至上半年末的研发人数，也创纪录地达到了22641人。
具体再看造车业务部分，首先外界最关注的，应该是详细的销量数据：
第二季度，小米汽车共交付了81302台车，同比增长197.7%，环比增长7.2%。
特别的是7月，小米汽车交付首次破3万台，在新势力品牌排行榜里，跟理想来到同一交付水平线上，居于第四/第五的位置；上市15个月以来，小米汽车总交付已经超过30万台。
第二季度，小米在智能电动汽车及AI等创新业务分部的收入为213亿元，同比增长34%。
而智能电动汽车的Q2收入为206亿元，占小米总营收的比例，已经从去年Q2的7%增长到了如今的17.8%。
在已公布的新势力财报中，已经超过了小鹏的182亿元、零跑的142亿元，以及极氪品牌的109亿元。
小米汽车的毛利率，在这一季度更加惊人，Q2的汽车毛利率已经达到26.4%，同比增长了11个百分点，从去年四季度起，就已经超越特斯拉、理想等，领先多数新势力，达到头部水平。
除了赛力斯，可能Q2已经没有其他同等毛利水平的新势力品牌了。
小米在财报中解释了汽车毛利率猛涨的原因：
主要来自核心零部件成本下降、单位制造成本降低、交付小米SU7 Ultra，以及其他相关业务的毛利率在上升。
还有很值得关注的一点，小米汽车的亏损在继续收窄，这一季度运营亏损为3亿元，去年同期亏损为18亿元，Q1亏损为5亿元。
参考同一时间出财报、也即将盈利的小鹏，Q2运营亏损为9亿元，净亏损4.8亿元。
从财报数据来看，“最年轻”的造车新势力小米，把互联网的模式搬到造车上，不但照样能跑通，还跑得足够快。
汽车业务率先实现高端化，下半年就盈利
小米冲刺高端化的多年夙愿，没想到是在汽车业务上率先实现。
而相对最新、关注度最高的汽车业务，逐渐也在成为小米业务的增长支柱。
就像今年第二季度，小米集团的综合毛利率为22.5%，很大程度上就是由汽车业务26.4%的高毛利率拉动。

纵观造车新势力里，哪一家不是浮浮沉沉多年，才让毛利从负值慢慢扭正，再慢慢爬到两位数。
小米造车满打满算不过五年，毛利率有如此增速，属实是特例。
小米总裁卢伟冰认为，小米汽车有这么高的毛利率，原因来自两方面：
其一是小米汽车的战略成功——选择以高端化市场切入。
从汽车单价看，小米汽车第二季度的均价为25.4万元，同比增长10.9%。
当然，这部分同比增长，和单价更高的SU7 Ultra交付有关。
但过去几个季度，单价水平实际始终没有太大波动，基本是维持在23万元左右，也不受市场外部价格内卷的影响，实际就是在这个价格带上站稳了脚跟。
卢伟冰还表示，如果合同含税，那单价实际是在28.6~28.7万左右。这个28万出头的单车售价，基本上就是原来BBA的水平。
其二，有这个水平的汽车毛利率，离不开小米集团长期在消费电子领域的经验来托举。
这让小米汽车从一开始就具备平台整合能力，小米现在推出的三款车型——小米SU7、小米SU7 Ultra、小米YU7，本身都是源自同一个平台。
这种模式最大的好处是，其产品普遍具有模块化、标准化的特点，放在同一平台，能更快形成平台规模经济，许多技术、部件可通用，也能降低成本，更集中地放大供应链优势。

卢伟冰不止一次提到过，小米汽车能成功，靠的就是爆品模式。
把平台化、标准化做好，再用单款爆品建立起规模经济，就能最大程度地摊分固定成本、获得更高的议价权，那么毛利水平涨起来，也就水到渠成了。
这套商业模式，不仅被小米搬到了汽车业务，未来还要搬到海外市场。
卢伟冰透露，小米2027年出海，也会把这种打法继续带到欧洲。
为什么选择欧洲？
因为这里是汽车工业老家，在卢伟冰看来，小米的行事策略一贯是从难到易，造汽车、造芯片都是如此。

不过，可能有人也会奇怪，这么高的毛利率，一般会出现在盈利车企，那小米汽车为什么还在亏损？
原因出自营业费用上，也就是研发、销售和管理等费用，还在大笔投入。
今年第二季度，小米汽车的营业费用为59亿元。
虽然没有具体拆解结构，但在小米在财报中表示，集团第二季度的研发投入，主要是由于智能汽车及AI等创新业务增加了开支。
不过，几乎可以预见的是，小米汽车离盈利很近了。
卢伟冰透露，小米汽车有望在今年下半年，实现单季度或者单月盈利。

随着小米YU7上市，加上二期工厂产能完成爬坡，估计小米汽车下半年还会等来一波增量，盈利可能确实看到曙光了，毛利率也会继续稳定在高水平。
但他也提醒，距离到累计实现盈利，可能还需要很长时间。
因为公司从2022年到今年上半年，已经为这部分业务累计投入了超300亿元，所以在报表中仍会表现为累计亏损。
况且，小米汽车也正处于大投入阶段，盈利并不是小米当前的首要任务，更重要的在于保障产能，销量跟上。
YU7上市前，SU7的排期原本就紧张，当初外界还担忧YU7是否会影响SU7走量，现在看来根本是杞人忧天。
SU7的排期甚至变得更长，两头都在加班加点赶着新车下线，决定小米月销量的因素就只剩产能。

好在小米二期工厂在下半年完工投产，终于帮小米冲破了3万台的月销量门槛。
按照小米35万台的全年交付目标，接下来月均至少要交付3.2万台，可能依然是紧巴巴，不过起码完成目标不成问题了。
大胆猜测，小米6月拿下了新地皮，那么三期工厂可能建设在即。
如果三期工厂也产能拉满，未来的新势力销冠，有没有可能会是小米汽车？

时间: 2025-8-20 16:34

作者: szlanjack

这毛利率，令其他传统车企垂涎啊。。。

时间: 2025-8-20 19:23

作者: 不吹不黑

不急于一时

时间: 2025-8-21 12:25

作者: 伤心小镇

小米汽车可以进军海外了！

通信人家园 (https://www.txrjy.com/)