coffee198375 发表于 2025-08-28 10:28:03黄院士对卖兔子高性能芯片还是不死心。。。。
8月28日消息，美国当地时间周三，芯片巨头英伟达公布了公司2026财年第二财季财报。（编者注：英伟达财年与自然年不同步，2025年1月底至2026年1月底为2026财年。）
财报显示，英伟达第二财季营收为467.43亿美元，同比增长56%，环比增长6%；净利润为264.22亿美元，同比增长59%，环比增长41%；摊薄后每股收益为1.08美元，同比增长61%，环比增长42%。
财报发布后，由于数据中心业务收入连续第二个季度未达到预期，英伟达股价在盘后交易中一度大跌5%。
营收为467.43亿美元，高于LSEG所调查分析师平均预期的460.6亿美元，较上年同期的300.4亿美元增长56%，较上个季度的440.62亿美元增长6%；
营业利润为284.4亿美元，较上年同期的186.42亿美元增长53%，较上个季度的216.38亿美元增长31%；按非美国通用会计准则（Non-GAAP），营业利润为301.65亿美元，较上年同期的199.37亿美元增长51%，较上个季度的232.75亿美元增长30%；
净利润为264.22亿美元，较上年同期的165.99亿美元增长59%，较上个季度的187.75亿美元增长41%；按非美国通用会计准则，净利润为257.83亿美元，较上年同期的169.52亿美元增长52%，较上个季度的198.94亿美元增长30%；
每股摊薄收益为1.08美元，高于LSEG所调查分析师平均预期的1.01美元，较上年同期的0.67美元增长61%，较上个季度的0.76美元增长42%；按非美国通用会计准则，每股摊薄收益为1.05美元，较上年同期的0.68美元增长54%，较上个季度的0.81美元增长30%。
毛利率为72.4%，较上年同期的75.1%下降了2.7个百分点，较上个季度的60.5%增长了11.9个百分点；按非美国通用会计准则，毛利率为72.7%，较上年同期的75.7%下降3个百分点，较上个季度的61%增长了11.7个百分点；
营业费用为54.13亿美元，较上年同期的39.32亿美元增长38%，较上个季度的50.3亿美元增长8%；按非美国通用会计准则，营业费用为37.95亿美元，较上年同期的27.92亿美元增长36%，较上个季度的35.83亿美元增长30%；
按业务划分数据中心业务营收达到411亿美元，同比增长56%，环比增长5%；
游戏与AI PC业务营收为43亿美元，同比增长49%，环比增长14%；
专业可视化业务营收为6.01亿美元，同比上涨32%，环比增长18%；
汽车与机器人业务营收为5.86亿美元，同比增长69%，环比增长3%。
业绩展望英伟达对2026财年第二财季业绩给出如下展望：
营收预计为540亿美元，上下浮动2%，高于LSEG所调查分析师平均预期的531亿美元。但这一预期未包括向中国出售的H20芯片营收。
毛利润率预计为73.3%，按非美国通用会计准则为73.5%，上下浮动50个基点。按非美国通用会计准则，英伟达继续希望年末将毛利率提升至70%左右的中段水平。
运营费用预计为59亿美元，按非美国通用会计准则为42亿美元，2026财年全年运营费用增长预计将达到30%左右的高段水平。
其他收入和费用预计收入约为5亿美元，不包括非上市及公开持有股权证券的损益。
税率预计为16.5%，上下浮动1%。
股份回购在2026财年上半年，英伟达通过股份回购和现金分红形式向股东返还243亿美元。截至第二财季末，英伟达剩余股票回购授权额度为147亿美元。2025年8月26日，英伟达董事会批准追加600亿美元股票回购授权，且该授权无到期期限。
英伟达将于2025年10月2日向截至2025年9月11日登记在册的所有股东支付下一季度股息，每股0.01美元。
02 黄仁勋：有望向中国市场提供性能更强大的计算芯片英伟达周三公布的盈利与收入双双超越市场预期，并预计第三财季销售额增速将维持在50%以上，向华尔街传递出人工智能基础设施需求依然强劲的明确信号。不过，由于数据中心收入连续第二个季度未达预期，该股在盘后交易中出现下跌。
财报数据印证了英伟达数据中心业务已深度融入全球AI基础设施建设格局。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在分析师电话会议上透露，公司预计到2030年，全球AI基础设施支出规模将达到3万亿至4万亿美元。
自2023年年中生成式AI热潮兴起以来，英伟达已连续九个季度保持50%以上的收入增长。不过，第二财季的增速是这一时期中最缓和的。
在第二财季，英伟达CEO黄仁勋与特朗普会晤后表示，公司获得美国政府许可，恢复向中国出口特供芯片H20。这款为中国市场定制的处理器曾导致英伟达计提45亿美元资产减值。若该芯片早日获得出口许可，原本可能为第二财季带来80亿美元销售额。
值得注意的是，第二财季英伟达未向中国客户销售任何H20芯片，但通过向中国境外客户交付H20库存实现了1.8亿美元的收益。克雷斯表示，若地缘政治环境允许，第三财季可能向中国客户交付价值20亿至50亿美元的H20芯片。
尽管英伟达未将中国销售额纳入第三财季展望，但黄仁勋在业绩电话会议上表示，他预估中国市场今年有望为英伟达带来500亿美元的商机。
黄仁勋称：“据我估算，若能通过具有竞争力的产品开拓中国市场，今年这将为我们带来约500亿美元的机遇。如果今年规模达到500亿美元，预计该市场将以每年50%左右的速度持续增长。”目前该公司正与特朗普政府就中国市场对企业和行业的重要性进行磋商，若进展顺利，该市场将按预期持续增长。
黄仁勋还表示，英伟达“确实有可能”获得向中国出口Blackwell芯片（其性能优于H20）的许可。本月早些时候，特朗普曾表示在经过进一步谈判后，他愿意批准面向中国市场的Blackwell芯片版本出口许可。
推动英伟达增长的核心动力来自数据中心，该业务以GPU为核心，并涵盖用于大规模连接和使用这些芯片的配套产品。该部门收入同比增长56%，达到411亿美元，略低于分析师预期的413.4亿美元。
克雷斯在声明中指出，英伟达数据中心销售额中约有338亿美元来自计算业务（即GPU芯片），较第一财季微降1%，主要原因是H20芯片销售额减少40亿美元。另外73亿美元来自网络组件业务，主要用于构建英伟达更复杂的系统，该数字达到去年同期的近两倍。
目前，大型云服务提供商约占英伟达数据中心业务营收的半壁江山，这些客户正在积极采购公司最新一代Blackwell芯片。该芯片销售额较第一财季增长17%。英伟达曾在5月透露，其新产品线销售额已达270亿美元，约占数据中心收入的70%。
在英伟达发布财报前数周，其最大客户Meta、Alphabet、微软和亚马逊均已公布业绩。这四家公司当前每季度投入数百亿美元用于基础设施建设，以加速开发面向消费者和企业的AI模型与服务。
黄仁勋表示：“公司正在全力投产Blackwell Ultra芯片。”
英伟达也透露了Rubin AI计算平台“仍将按计划于明年量产”。 克雷斯表示，英伟达依然保持每年更新计算芯片平台的计划。
英伟达在今年早些时候曾表示Rubin将于2026年推出， 其计算能力将比Hopper架构提高900倍。 Rubin Ultra GPU预计将于2027年推出，以物理学家理查德费曼 (Richard Feynman) 命名的下一代架构计划于2028年推出。
03 资本市场持续看好英伟达未来的市场表现资产管理公司范达集团产品经理尼克·弗拉斯表示：“这些数据既在情理之中，市场反应也属意料之内。尽管面临对华销售成本等压力，市场已意识到英伟达持续超预期的能力。随着投资者更深入理解其商业模式，盈利超预期和EPS增长已趋于常态化。与垂直整合企业不同，英伟达无需承担资本开支压力，却能持续受益于超大规模企业不断增长的AI投入。这些结果印证了超大规模企业并未放缓投资，随着科技巨头的持续增长，AI技术正在形成良性循环——技术驱动收入增长，进而催生更多技术投入。”
Raymond James投资管理咨询解决方案主管马特·奥顿认为：“待市场消化完毕，这份财报最终将对AI板块产生积极影响。英伟达数据中心业务的强劲增长和绝对营收数值都表明，AI资本支出故事还有很大发展空间。超大规模企业的业务增速有望继续提升，而英伟达财报中丝毫未见增长放缓迹象。这再次证明：我们并未身处人工智能泡沫中。”
PitchBook高级AI分析师迪米特里·扎贝林指出：“自2022年末AI浪潮兴起以来，英伟达多数时间都超越预期，尤其是其数据中心业务实现了爆炸性增长。在满足美国超大规模企业需求的同时，英伟达正通过转向主权买家实现多元化——将各国政府定位为战略客户。我们的分析显示，超大规模企业和AI基础设施领军企业持续跑赢基准指数，印证了计算硬件需求的持久性，政府和企业正在加大采购力度。”
Blue Chip每日趋势报告首席技术策略师拉里·坦塔雷利分析道：“从短期来看，英伟达股价正在经历下行测试，因为英伟达的业绩并没有大幅超出市场预期。超越短期波动，英伟达依然是人工智能领域的基准股。AI交易是过去30个月牛市的主要驱动力，我们预计AI和英伟达将继续引领市场。只要黄仁勋在电话会议中未释放增长放缓信号，任何近期的下跌都是买入机会。英伟达仍是人工智能投资的标杆企业，也是AI领域最值得持有的核心资产。”
Horizon投资服务首席执行官查克·卡尔森称：“英伟达的业绩表现中规中矩。数据中心业务环比增长约5%，可能略低于部分投资者预期。股价波动很大程度上将取决于管理层在财报电话会议上的解读，特别是对中国市场的表态。考虑到今年股价的强劲表现，当前跌幅其实相当有限。”
04 股价变动美国当地时间周三，英伟达在纳斯达克上市的股票价格下跌0.09%，报收于每股181.6美元。
财报公布后，英伟达股价在盘后交易中一度下跌5%，目前每股交易价格为176.05美元。今年以来，英伟达股价累计上涨了35%，而纳斯达克指数同期上涨了12%。
在过去52周，英伟达股价最高为184.48美元，最低为86.62美元。按照周三收盘价计算，该公司市值约为4.431万亿美元。
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laozhu 发表于 2025-08-28 11:28:37
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