通信人家园
标题: 上海垣信财务指标曝光：资产超100亿，净亏19亿，营收仅过百万 [查看完整版帖子] [打印本页]
时间: 2026-3-11 08:36
作者: chzh4719
标题: 上海垣信财务指标曝光：资产超100亿，净亏19亿，营收仅过百万
岳明 C114通信网
据来自上海联合产权交易所的信息显示，上海垣信卫星科技有限公司（以下简称上海垣信）即将启动增资项目。
在增资项目的公告说明中，上海垣信并未披露拟募集资金总额。之前，据界面新闻报道，上海垣信预计融资规模将达到50至60亿元，投前估值更是超过400亿元。不过，上海垣信在公告中首次详细披露了最近三年的审计报告（2022/2023/2024年）以及最近一期的财务报表（截至2025年11月30号），让业界得以从财务角度对上海垣信有个直接的认识。
上海垣信是低轨巨型星座“千帆星座”的投资建设运营方。在行业内，“千帆星座”素有中国版Starlink之称，其远期规划的在轨卫星数量超过15000颗，希望构建空天地一体化网络，融合 6G、AI、物联网，支撑万亿级数字经济场景。
四年成绩单：资产总额突破100亿
2022年，上海垣信实现营业收入4.7万元，净利润为-20277万元，负债总额为167282万元，所有者权益为149191.6万元，资产总额为316473.9万元。
2023年，上海垣信实现营业收入4.9万元，净利润为-48846万元，负债总额为301096.8万元，所有者权益为328278.6万元，资产总额为629375.4万元。
2024年，上海垣信实现营业收入115万元，净利润为-81078.95万元，负债总额为266614万元，所有者权益为680363万元，资产总额为946977.3万元。
2025年前11个月，上海垣信实现营业收入0万元，净利润为-40379万元，负债总额为378235.3万元，所有者权益为640030.6万元，资产总额为1018265.9万元。
理性看待行业发展客观规律
可能在很多人看来，这是一份不太理想的成绩单。但在笔者看来，这组数据完全契合低轨卫星互联网行业 “前期重资本投入、无规模化营收、资产规模快速扩张、股东持续增资托底” 的典型发展规律。
从营收端来看，上海垣信旗下的“千帆星座”尚未进入商业化周期，无稳定规模化收入。低轨卫星星座需完成一期数百颗卫星的在轨组网，才能具备稳定的商用服务能力，进而产生规模化营收。
从利润端来看，上海垣信亏损规模随“千帆星座”组网推进逐年扩大，这是因为前期一次性刚性投入较大，需在组网完成后通过商业化运营逐步摊销、实现盈利，是行业必经的投入周期。
从资产与权益端来看，上海垣信总资产三年内翻三倍，年复合增速超47%，为“千帆星座”组网提供了充足的资产与资金支撑。同时，尽管持续大额亏损，所有者权益仍逆势大幅增长，核心源于大额股权融资，这也凸显了市场对于上海垣信长期价值的认可。
从负债与偿债能力角度来看，尽管“千帆星座”组网投入巨大，上海垣信并未依赖高息负债扩张，反而通过股权融资持续优化财务结构，资产负债率整体呈下行趋势，偿债压力较小。
但需要指出的是，随着千帆星座一期组网完成后，营收能否快速放量、亏损能否逐步收窄、商业化落地进度，将是决定企业财务表现反转的核心。上周，上海垣信董事长张琦在接受媒体采访时透露，“千帆星座”目前已发射108颗组网卫星，并初步建设了地面测运控网络，预计年内实现全球初步覆盖。除了快速组网之后，千帆星座在国内外也展开了多项技术与商业验证。
附件: 640?wx_fmt=png&from=appmsg&watermark=1#imgIndex=2 (2026-3-11 08:35, 168.9 KB) / 下载次数 0
https://www.txrjy.com/forum.php?mod=attachment&aid=NzE3ODk0fDkzMmQxMjBjfDE3NzM1MjAyODJ8MHww
时间: 2026-3-11 08:46
作者: 用户86
中国星网拿出来溜溜？那公司又如何呢？
时间: 2026-3-11 08:52
作者: hzm17
平台公司都这样~见怪不怪~
时间: 2026-3-11 08:57
作者: 用户86
hzm17 发表于 2026-3-11 08:52
平台公司都这样~见怪不怪~
你直接说皮包公司得了？
时间: 2026-3-11 09:02
作者: hzm17
用户86 发表于 2026-3-11 08:57 
你直接说皮包公司得了？
没有背景的叫皮包公司（比如卡商），有背景的叫平台公司（比如城投）~
时间: 2026-3-11 09:19
作者: Ebates
放银行利息都不止这点，太差了，原来公司无经营收入
时间: 2026-3-11 09:20
作者: Ebates
用户86 发表于 2026-3-11 08:46
中国星网拿出来溜溜？那公司又如何呢？
它们也没啥收入，作为央企，都不敢公布财务状况
时间: 2026-3-11 09:23
作者: 用户86
Ebates 发表于 2026-3-11 09:19
放银行利息都不止这点，太差了，原来公司无经营收入
目前是没形成投资>回报的正向循环
时间: 2026-3-11 10:56
作者: coffee198375
能进去都很不错。。。。
时间: 2026-3-11 11:11
作者: 黑银白
庞氏xx罢了
时间: 2026-3-11 11:22
作者: 没事来看看
用户86 发表于 2026-3-11 08:46
中国星网拿出来溜溜？那公司又如何呢？
亏损规模至少要50亿，
时间: 2026-3-11 11:22
作者: 没事来看看
hzm17 发表于 2026-3-11 09:02
没有背景的叫皮包公司（比如卡商），有背景的叫平台公司（比如城投）~
就是这么双标
时间: 2026-3-11 11:52
作者: 用户86
没事来看看 发表于 2026-3-11 11:22
亏损规模至少要50亿，
洒洒水
时间: 2026-3-11 11:52
作者: 用户86
没事来看看 发表于 2026-3-11 11:22
就是这么双标
为什么你们都认为是皮包公司
时间: 2026-3-11 13:58
作者: Ebates
没事来看看 发表于 2026-3-11 11:22
亏损规模至少要50亿，
星网的实收资本前两年才70亿，现在增资到91亿，要是亏50亿，估计已经快资不抵债了
时间: 2026-3-11 14:02
作者: 深圳普通用户
又是来骗补贴的公司之一.
早几年国家要发展芯片集成电路，然后一堆新注册的芯片公司，各地开发，骗地,骗补贴,骗贷款,大浪过后跑路的跑路, 剩下一地鸡毛,
现在国家要发展太空通讯，然后又有一批人注册太空通讯公司, 你看吧,不知它一个, 还会有其他公司打着太空通讯的幌子来骗补贴, 骗项目, 骗贷款, 还会不断融资, 玩不下了就跑路, 又是一地鸡毛.
-----------------
太空通讯明显只能由中国电信或中国移动来做, 电信本来就有一部分基础, 有经验, 但电信的缺点是资金不够. 或者把电信现在的卫星通讯剥离卖给中国移动, 然后由中国移动继续深进发展太空通讯.
时间: 2026-3-11 15:44
作者: Ebates
hzm17 发表于 2026-3-11 09:02
没有背景的叫皮包公司（比如卡商），有背景的叫平台公司（比如城投）~
城投是财政表外借款，这不是公司，是政府借钱
时间: 2026-3-11 15:51
作者: gaofeng1982
千帆星座遇到的最主要问题就是火箭运力不足，找不到足够的火箭运力。国家队主要支持星网，民营火箭还不够成熟。
时间: 2026-3-11 16:48
作者: 不吹不黑
不怕，还可以玩的
| 通信人家园 (https://www.txrjy.com/) |
Powered by C114 |
