800G光模块海外需求调研纪要

无聊小北

梦想的第四维

问：800G光模块的需求预测有何变化？
答：关于800G光模块的需求预测，在最新版本中将明年需求量上修至3500-4000万只，相较于之前发布的2900万只有所增加。

海外和国内对于800G光模块的需求情况如何？
答：海外头部四家CSP明年800G的需求量相比今年翻倍，而国内头部互联网厂商及HW等公司的需求量预计在700-800万支，共同构成了3500-4000万只的整体需求量。

问：需求增长的主要驱动因素是什么？
答：需求增长的主要驱动因素有两个方面：一是明年ASIC芯片出货量预计会有非常快速的增长，同比增长75%，对应的是CSP自建AI推理集群的需求；二是传统数据中心从400G向800G升级的趋势明显，尤其是像META和AWS等公司在200G、400G等代际中停留了三年左右的时间，从今年下半年到明年，是从400G向800G传统数据中心升级的窗口时间。

对于相关标的有何观点？
答：关注一些具有阿尔法的标的，包括ASIC及其产业链上的相关公司，如海外的credo和天弘科技，以及光模块供应商Coherent和Lumentum。特别是Lumentum，由于其激光器业务与800G光模块需求密切相关，EML业务新高和云晖光电光模块业务，有望在明年3500万只以上的市场需求中受益。

问：在台北参加computex会议中，有哪些值得关注的keynote内容？
答：在computex会议上，各家公司的key note大多围绕AI和数据中心相关技术展开，其中NV的keynote部分有两个重点：一是介绍了其新的NVIDIA NVLink-Fusion平台，允许其他AI芯片设计厂商使用NV link进行芯片间高速互联，并已公布一批合作伙伴，包括联发科、美满电子、力积电、AsteraLabs、新思科技和Cadence等公司；二是提到推出的企业级AI产品和相关设备部署解决方案，有望推动本地端AI开发和边缘计算需求的增长。

关于GB200和GB300服务器的最新进展如何？
答：GB200服务器的产能预计在2Q25会提升到3000台，市场整体预期下半年增长至5000台。而GB300的升级款计划于今年3Q25开始量产。

关于博通的部分，有何最新动态？
答：博通方面，在2025年的CoWoS数量上有所上调，2025年全年预计89K，2026年从96K增至125K。主要原因是受到客户META积极布局的影响，其架构将从今年的DDR架构改为明年HBM架构，预计性能会有明显提升，并且明年上半年会推出两颗ASIC芯片，比业界普遍预期更为积极。

问：博通上调预测的主要驱动力是什么？
答：博通此次上修预测的最大驱动力来自META在AI ASIC相关领域的积极布局，涉及设计服务公司博通、服务器系统组装商CLS，以及800G光模块领域的新易盛、Lumentum。同时，整体ASIC的上修，又有利于CCL和台光电。

AWS的情况如何？
答：AWS在2025年的预测全年维持在85K，相较于一个月前有所上修；2026年的预测从84K上升至93K，但认为还有进一步上调的空间。

其他主要GPU供应商的情况怎样？GPU供应商的最新情况及关注标的有哪些？
答：NV在2025年的预计产量未作调整，全年约39万片，2026年的产量还未敲定。而AMD目前未作调整。联发科在与谷歌的合作中，预计2026年的订单量会有所下修，主要是由于进度后延至明年第四季度。综合来看，GPU供应商的情况没有太大变化，关注设计领域的博通、光模块领域的新易盛、Lumentum、Coherent等，并持续看好ASIC在2026年的强劲表现。

联发科在computex的主题演讲重点是什么？
答：联发科的主题演讲重点包括首颗采用2纳米芯片的SOC将于今年9月发布，相比3纳米芯片效能提升15%，降低25%能耗；发布了天玑系列多款芯片，并展示了其在AI技术路线、封装技术、CPO技术等方面的进展，以及与AI工厂相关的技术和计划。