1000亿美元收购高通，这个马来西亚华人可不是趁火打劫 - 设备商讨论区 - 通信人家园

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发表于 2017-11-6 09:43:45 |只看该作者 |倒序浏览

日前，博通公司准备斥资1000亿美元收购高通公司。虽然由媒体称“高通深陷与苹果的专利诉讼泥潭”、“颇有点趁人之危的感觉”，但这些说法其实是非常值得商榷的。本质上说，博通意图收购高通，是近年来Fabless IC设计公司整合的延续，也是资本寻求最大利益的体现。一旦两家公司真的合并，那么对全球IC设计公司而言，都将造成不小的影响。

博通CEO陈福阳，一名来自马来西亚的华人。低调的他是近年来全球半导体行业最为凶猛的并购操盘手，也是资本操作和经营重组的高手。短短几年间，他连续收购了数家比自己更大的同业公司。（图为陈福阳和他的妻子）

苹果抛弃高通的可能性微乎其微

在2017年初，苹果要求高通支付已承诺退还给苹果的10亿美元专利使用费。在经过一系列交涉和沟通后，高通选择了在中国起诉苹果，要求禁止在华制造和销售苹果手机。

由于苹果和高通的专利诉讼一直未有明确结果，因而有媒体声称“高通深陷与苹果的专利诉讼泥潭”。虽然听起来仿佛有这么一回事，但这种说辞是非常值得商榷的。

其实，高通利用其在移动终端基带芯片制造领域的主导地位，向手机厂商滥收专利使用费早已不是什么新鲜事，高通利用其在3G时代的霸占地位，肆无忌惮的向手机整机厂收取“高通税”。由于中国通信厂商联合欧洲通信厂商在4G时代把高通拉下神坛，使中国拥有了敢于向高通开发巨额罚单的底牌，在几年前高通就因滥用市场支配地位被中国开出巨额罚单。随后，即便是本国有美国大兵驻扎的韩国，也敢于对高通开罚单——韩国公平贸易委员会就对高通处于月60亿人民币的罚款，创下韩国反垄断史的最高罚金记录。

虽然被韩国罚款60亿，高通选择了坚决上诉，但高通在中国被开出巨额罚单之后，则非常利索的缴纳了罚款。其实，对于这些罚款，高通只要认罚就能继续赚钱，这也是为何在当年高通认罚股价反而上涨的原因。

高通和苹果的诉讼也有类似的地方。本质上说，两者的纠纷在于苹果支付高通的专利费用标准。苹果敢于向高通提前诉讼的底牌是Intel在收购英飞凌和VIA的部分业务和技术专利之后，其基带技术终于可堪一用。苹果在有了备用方案的情况下，终于向高通提出修改过去的“不平等条约”。

打一个不是特别恰当的比方，苹果和高通的专利诉讼纠纷，更像是一对有很深的利益瓜葛，却关系不睦的恋人，苹果在找了备胎（Intel）之后，向高通撒娇：你要对人家温柔一些啦！不然人家就和备胎跑啦！

那苹果真的会抛弃高通，和Intel跑了么？

笔者认为，这种情况的可能性非常低——虽然在从VIA手中买下了VIA当年收购美国公司获得的CDMA专利，使Intel的基带可以支持CDMA网络，但如果完全抛弃高通，先不提Intel这边会不会变得有恃无恐，乘机加价。一旦高通拿下了非高通版基带芯片版本iPhone的临时禁止令，苹果公司就可能会陷入进退两难的窘境。可能性较大的情况是，苹果会降低高通基带芯片的采购比例，提升Intel基带的采购比例，通过这种方式向高通抗争。

就诉讼对高通的影响而言，并不会导致高通因侵犯他人专利赔钱，只是可能会订立新的专利授权协议，少赚一些钱而已。即便苹果一度宣传“在明年的iPhone与iPad新机中停用高通元件，改采英特尔和联发科等厂商的产品”，但这也只是说说而已，目的是向高通施压，换取高通的妥协。而高通叫嚣要“禁止在华制造和销售苹果手机”，也仅仅是想把苹果重新逼回谈判桌前。这也是为何高通CEO史蒂夫•莫伦科夫公称，虽然这两大巨头目前关系紧张，但希望有朝一日还是能够尽弃前嫌，握手言和的原因。

博通收购算不上趁火打劫

为何说博通公司准备斥资1000亿美元收购高通公司谈不上趁火打劫？因为高通自家庭院的装饰虽然不如以往那么富丽堂皇，但也并没有起火，也就更谈不上博通在趁火打劫。

从财报上看，高通的第四财季净利润为2亿美元，比去年同期的16亿美元下滑89%。虽然这个数据看起来很吓人，一种高通要完的既视感。但仔细看财报，就会发现问题其实并不大。高通第四财季净利润相对于去年同期大幅下滑，并非高通的手机芯片卖不出去了，而是有其他原因。

从财报上看，高通第四财季来自设备和服务的营收为46.98亿美元，高于去年同期的41.56亿美元，说明高通的手机芯片业务还在扩张。这也与我们在市场上的感受大致相符——在今年高通骁龙800系列、600系列、400系列可谓是全面开花，不仅联发科没能夺取高通的中高端市场，连联发科自己的中低端市场都被高通抢过去一部分。在研发投入上也比较正常，研发支持为13.97亿美元，略高于去年同期的12.29亿美元。高通第四财季利润主要的问题出在其它支出暴增和专利授权收入锐减上，源自专利授权的营收比去年同期锐减了8亿美元，而其他支出则高达7.8亿美元，而在去年同期，其它支出仅为4400万美元。

不过即便如此，高通第四财季业绩依旧超出华尔街分析师预期，在财报发布当日，高通股价在纳斯达克常规交易中上涨2.45美元，报收53.46美元。作为参照，在过去52周，高通的最高价为70.24美元，最低价为48.92美元。在这种情况下，如果认为高通后院起火，恐怕有些牵强。毕竟高通的股价还在正常范畴内，和Imagination被苹果抛弃之后股价暴跌完全不是一回事。

半导体公司整合是大趋势

最近几年，半导体行业刮起并购风潮，如果不计算日本软银耗资320亿美元收购ARM这种跨界收购的话，单单计算半导体公司之间的收购数据也很吓人。即便是与高通、博通有关的收购，涉及的资金也是以百亿计——先是NXP斥资112亿收购了飞思卡尔，完成并购之后，推高了公司市值。随后，高通提出以380亿美元收购NXP。大致同一时期，安华高以370亿美元收购了博通，公司改名为新博通。现在博通公司又准备以1000亿美元收购高通公司。

在每一笔收购的背后，不仅仅是金融资本获利颇丰，半导体公司也依靠并购实现优势互补和产业整合。如果博通和高通真的合并了，而且两家公司成功实现融合与优势互补。那么，在基带芯片、WIFI芯片、触控芯片等诸多方面会具备非常强的市场竞争力和近乎垄断的市场地位，不仅对中国的IC设计公司和一些电子产品整机厂而言不是好消息，即便是Intel、苹果、三星这样的巨头，也会受到不小的冲击。