转自 citics通信
▍UDM/UDR不是5G SA核心网的全部，核心网招标只是刚刚开始。1. 5G SA核心网多采用NFV结构：从4G后期开始，核心网已经开始采用虚拟化，即软硬件解耦，硬件采用X86服务器，控制面相关网元全部虚拟化成云服务的方式，用户面UPF由于追求转发效率，X86通用设备和ASIC专用设备将并存；2. UDM是5G核心网控制面的一部分，核心网招标才刚刚开始：核心网分为控制面和用户面，而本次招标的UDM仅仅是控制面的用户签约数据管理部分。因此这只是整个核心网招标的一小部分，仅仅刚刚拉开核心网招标的序幕而已。
▍核心网是一个高技术壁垒，高毛利的市场。1. 核心网是移动通信网内技术壁垒最高的设备：从全球来看，核心网由于设备位置较高（一般位于省公司），承载用户量比较大，出现问题影响较大，因此对设备稳定性和可靠性要求极高；2. 核心网是寡头垄断，高毛利市场：由于对设备性能要求极高，从全球来看呈现“华为爱立信”+“中兴诺基亚”两大两小格局，基本没有新玩家入场的可能性，因此毛利率是5G所有设备中最高的环节。
▍本次招标量预计是总市场规模的1/4，市场集中度预计将进一步提升。1. 预计招标规模占UDM总空间的1/4：核心网的商业模式是以用户数进行计费，因此本次的单位也是用户数，本次UDM的总用户数约4.2亿。中移动UDM设备的总用户规模预计15亿左右，因此占总规模约1/4强；2. 预计行业从“2+2”变成“1+2”，行业集中度进一步提升：从2019年NSA升级采购招标数据来看，中国移动核心网以华为和爱立信为主导，中兴和诺基亚为辅。本次UDM中标最少2家，最多3家，我们认为3家公司中标的可能性比较大，预计UDM行业集中度将进一步提升。
▍风险因素：5G进展不及预期，5G核心网建设不及预期。 ▍投资策略：目前5G核心网控制面全面NFV化，预计5G核心网用户面（UPF）也将进一步NFV化，利好服 务器厂商，同时行业集中度进一步提升，利好行业龙头。建议关注浪潮信息、紫光股份、华为技术（未上市）。
问题一：核心网是什么？
移动通信网由无线网、承载网和核心网三部分组成。无线网就是俗称的基站，承载网由路由器/交换机、光纤光缆和波分设备组成，而核心网本质上是一个超大型程控交换机，其作用就是接续主叫和被叫。假设地球上任意两台电话都能用电缆或者光缆连起来，那么交换就是不必要的，但这显然从经济上和效率上并不现实，所以有了交换的必要。
在最早的时候（比如二战时期），接通主叫和被叫是由接线员来完成的，如图4所示，人工充当了交换机的功能。
人工的处理能力和时效显然是有限的，随着技术的进步，又相继衍生出步进制交换机（以机械替代人工工作的交换机）、程控交换机（其本质是计算机控制的交换机，也可以说是电子交换机，以语音为主）、分组式交换机（以上网为主，分组数据包交互为主，所谓IP本质上是分组数据包）。
而我们现在俗称的核心网，说的就是分组交换机，在4G里，用的专有名词叫EPC（Evolved Packet Core）。所谓PC，Packet Core，代表分组交换核心网的意思，前面加一个E，代表自己是演进的分组交换核心网，演进一词，用来和2G/3G的核心网区分开来。
问题二：为什么说NFV使得5G的核心网有资格成为NGC？
而5G的核心网，也取了一个名字，叫NGC，Next Generation Core。在通信行业里面，用NG这两个词的不多，上一次用到NG是NGN，NextGeneration Network。NGN实现了从电路交换（语音，打电话）向分组交换（上网）的转变，人类从语音通话时代跨入移动互联网时代。
所以，5G的核心网有胆量称NGC，自然是因为有大的变革，这个大的变革，指的全部的NFV化、“云”化。严格意义上说，核心网的NFV化并不是5G才开始的，4G后期就已经这么做了，5G开启了核心网全云化的过程。那么NFV化和云化有什么关联和区别呢，5G核心网的云化又能带来什么价值呢？我们展开来分析。
应该说IT设备自AWS始，掀起了全云化的浪潮，而软硬件解耦（NFV）则是云化的第一步，服务器、交换机、存储，莫不都在进行软硬件解耦的过程。而CT设备（CommunicationsTechnology）则在NFV化的道路上要迟缓很多，原因有两个：1、NFV化后软硬件一体化的局面被打破，本质上降低了行业的壁垒，会遭到行业巨头的抵制；2、通信无论是无线、承载还是核心网，在过去从根本上而言还都是管道，从OSI模型来说属于最下面三层，从属性上来说就跟业务无关，因此NFV后带来的开放性（因为都基于X86平台，可以嫁接IT的很多东西）和灵活性（业务全部用软件实现，上线自然灵活）并不是太有所谓。基于以上两点原因，CT设备的NFV进程是缓慢的，云化进程更无从谈起。
那么5G时代有什么不同，使得核心网全面NFV化和云化，另外，为什么CT设备的NFV化和云化，又自核心网始呢？原因有三点：
1. 运营商降本的考虑：全球运营商进入低速增长期，那么软硬件解耦，降低行业进入壁垒，必然是运营商降低运营成本的一种考虑；
2. CT和IT融合：ICT有逐步融合的趋势，CT设备逐步IT化从长期来看是大势所趋；
3. 平台的开放性，应用的多样性和及时性：5G和2/3/4G不一样的一点是希望网络能力和应用相关，网络能力包括低时延的能力，包括获取用户位置信息的能力，包括提供差异化QOS的能力，而核心网离应用最近，将核心网率先NFV化、云化后，多种跟网络能力相关的应用就可以以软件的方式很快地上线，而且该应用还可以跟几大设备商（华为、爱立信、中兴、诺基亚）无关。通过云化来保证开放性和应用上线的时效性。
那么5G的云化和4G的NFV化有什么本质不同呢？参考图8，左图是4G的EPC，本质上是把所有传统网元设备NFV化，换句话说，除了实现了软硬件解耦外其实没有增加任何功能和应用，而5G是一个原生云结构了，可以在上面叠加很多应用。
5G的核心网迈出了CT设备IT化、云化的最重要的一步，所以这是5G的核心网能够命名NGC的最重要的原因。而CT设备的NFV进程，对于服务器厂家是利好。
问题三：为什么说核心网对于设备商很关键，但对于投资而言只是一个小市场？
对于几个头部设备商，核心网是一个重要的市场。原因有两个：1. 核心网的高毛利：全球来看，核心网由于设备位置较高（一般位于省公司），承载用户量比较大，出现问题影响较大，因此对设备稳定性和可靠性要求极高，所以核心网市场虽然体量不大，但是同时也是通信设备中毛利最高的部分；2. 与核心网相关的RAN侧是一个大市场：核心网虽然和无线基站（RAN）虽然没有要求同厂家，但是运营商的核心网厂家和无线网厂家由于需要协同，是有很强的相关性的。而根据Ovum 2015年发布的报告，无线市场（RAN）一年的市场空间在360-380亿美元之间，RAN侧是一个大市场。
为什么对于投资而言，核心网又不是一个重要的市场呢？首先这个市场的空间小，我们预计中国一年在核心网的投资约为100亿人民币左右。同时这个市场上有着极高的毛利，这也就意味着价值量主要在设备商本身，对于上游而言需要采购的设备很少，以服务器为主，那么服务器的体量大概是多大呢？我们可以参考一下中国移动2019年NSA升级时候的招标情况。从图9我们可以看出，华为全网约588套设备，爱立信全网约384套设备，诺基亚全网约116套设备，中兴全网约43套设备。在NFV的架构下，一套设备可以对应多台服务器，但我们从台套数可以看出，需要的服务器规模并不非常庞大。
问题四：为什么说UDM只是5G核心网招标的开始，远不是全部？
UDR，unified data repository，统一数据存储，负责用户数据存储，包含UDM用户签约数据、PCF策略数据、与NEF相关的结构化数据和应用数据。UDM，Unified Data Management，统一数据管理，可类比4G核心网的HSS FE，提供用户签约数据访问、位置登记等功能。
也就是说，平时的核心用户数据（手机号、IMSI号、所在的位置区、密钥、鉴权数据）都是存在UDM/UDR里的，在2G/3G/4G的时候，这个设备叫HLR/HSS，其本质上，就是一个数据库。UDM在5G里的位置如下图10所示，可以非常明显地看到，UDM只是5G核心网控制面的一部分，而且在5G核心网里，用户面是比控制面更大的市场。因此UDM的招标只是5G核心网招标的开始。
问题五：为什么说本次招标后，UDM市场集中度会进一步提升？
在UDM/HSS/HLR这个市场，主要是华为、爱立信、中兴、诺基亚四个玩家，我们从中国移动2020年1月13日发布的HSS/HLR采购公告能够看出大致的份额分布。
而本次的UDM/UDR采购，最多三个厂家中标，意味着现网四大厂家里有一个要出局。即使三个厂家中标，第一名的份额也可以拿到66.36%，意味着5G核心网UDM部分的份额将进一步向头部厂家集中。
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发表于 2020-1-16 10:25:15
