液冷和国产AI链2026年展望纪要

无聊小北

梦想的第四维

2026年通信行业的核心赛道及细分方向是什么？

答：AI+卫星两大核心赛道；细分方向重点是光通信、液冷、国产算力、卫星四大核心方向，同时建议重点关注AI应用和运营商等板块。

液冷板块2026年的产业特点及行业空间是什么？

答：产业特点方面，2026年是液冷产业爆发的元年，产业爆发力强、天花板高，需求旺盛且已出现产能吃紧状态，产业进展超预期；业绩确定性和兑现度虽暂不及光模块板块，但可想象空间极大。行业空间方面，2026年整个行业空间翻十多倍，2027年仍有可能实现翻倍甚至2倍以上增长。

液冷板块的关注点及核心厂商有哪些？

答：一是关注业绩确定性和兑现度高的企业；二是挖掘液冷供应链的上游供应商，如板换、泵等；三是挖掘海外巨头如NV的代工企业，以及具备边际变化、切入海外巨头供应链的公司。核心厂商是英维克，NV和谷歌公开合作伙伴，全球唯一液冷全产业链全自研龙头，深耕数据中心产业链多年。关注银轮、同飞、领益、高澜、申菱、飞龙、大元等。

2026年为什么关注谷歌链？相关方向及厂商有哪些？

答：关注原因是谷歌TPU需求非常旺盛，且架构逐步发生变化，将对1.6T光模块和液冷的需求形成较大拉动。相关方向及厂商如下：

光模块：旭创、新易盛、源杰、仕佳、博创等；

液冷：英维克等；

光纤：长飞光纤等；

OCS相关：腾景科技等；

电源：欧陆通等。

2026年国产AI链的发展趋势及驱动因素是什么？

答：发展趋势方面，2026年是国产AI规模发展的大年，随着H200的迭代及国产算力芯片的放量，国产AI链将提速发展。驱动因素有两个：一是AIDC招标显著回暖，成为芯片放量的先行指标，近期已有多家公司中标；二是交换机订单逐步增多且量较大，预示NV芯片和国产芯片放量已相对确定。

国产AI链的核心方向及相关厂商有哪些？

答：核心方向包括计算端、网络端、AIDC端，三者紧密结合、互相影响：

计算端：包括国产算力卡、服务器、服务器电源等方向，核心厂商有HWJ、海光、浪潮、欧陆通等；

网络端：由交换机、交换机芯片、光模块组成，核心标的有盛科、锐捷、中兴、华工等；

AIDC端：包括机房、供电侧、风冷液冷等方向，机房相关标的有大位、光环、奥飞；供电侧相关标的有中恒、科华、科泰、潍柴等；风冷液冷相关标的有英维克、高澜、申菱等。

超节点2026年的发展特点及升级方向是什么？

答：发展特点方面，2026年是国内超节点的元年，其发展将带来产业链全面升级。升级方向有四个：一是制冷方式由风冷全面升级为液冷；二是光模块速率从400G升级到800G，甚至1.6T；三是交换芯片升级到51.2T的Scale up的交换芯片；四是服务器电源从普通功率升级到5.5千瓦高功率电源。

超节点升级带来的受益厂商有哪些？

答：相关受益厂商如下：

国产算力卡：HWJ、海光等；

风冷转液冷：英维克、高澜、申菱等；

光模块升级：华工、光迅、索尔斯等；

交换芯片升级：中兴、盛科等；

服务器及其电源：欧陆通（服务器电源）、浪潮（服务器）等。

卫星板块的产业链核心方向有哪些？

答：卫星板块产业链核心分为三大方向，对应“造卫星”“发卫星”“用卫星”：一是卫星载荷产业链（造卫星）；二是火箭产业链（发卫星）；三是太空算力（用卫星）。

2026年卫星板块的关键变化及产业推动作用是什么？

答：2026年卫星板块的关键变化有三个：一是蓝箭航天上市进程加速；二是火箭可回收技术有望实现突破；三是火箭发射工位逐步增加。这些变化将有效解决此前卫星产业链推进缓慢的问题（造星、发星成本高，可回收技术缺失，发射工位不足），推动造星成本下降，助力行业进入“太空算力+用卫星”的新阶段，打开产业增长空间。

卫星载荷的市场空间及相关厂商有哪些？

答：市场空间方面，卫星载荷种类繁多（包括T/R芯片、光纤激光器、电源芯片等），单颗卫星上每种载荷的价值量约几百万人民币；若未来每年发射一万颗卫星，单颗载荷市场空间可达几百亿人民币，所有载荷加总每年市场空间可达几千亿人民币。相关厂商主要集中在载荷方向，包括海格通信、光库科技、通宇通讯、臻镭科技、信科移动、铖昌科技、西测测试、震有科技、上海瀚讯等。

2026年AI应用板块的机会及相关厂商有哪些？

答：2026年可能是AI应用爆发的原点，AI应用将拉动通信领域的物联网模组、智能控制器、CDN等板块增长。物联网模组如广和通、移远通信、美格智能等；CDN如网宿科技等。