“国产GPU第一股”来了！摩尔线程IPO注册获批

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本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合

冲刺国产GPU第一股！

10月30日，证监会同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。

摩尔线程科创板IPO进展迅速。根据公开信息，摩尔线程上市申请于2025年6月30日受理；经过两轮问询后，公司IPO于9月26日过会，同日提交注册。

摩尔线程成立于2020年，以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为 AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。公司已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加 速产品矩阵。

根据招股书显示，本次发行并上市的募集资金将应用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC 芯片研发项目及补充流动资金。公司本次发行融资募集资金使用围绕公司主营业务展开，按照公司业务发展和技术研发创新路线对现有业务 进行提升和拓展，有利于公司提高技术攻关创新水平、加速实现新产品的量产及产业化，完善GPU产品和生态布局，从而持续提升公司关键技术创新和核心竞争力。

在业绩方面，2022至2024年摩尔线程营业收入由0.46亿元增长至4.38亿元，复合增长率为208.44%；2025年1-6月，公司营业收入为7.02亿元。2022-2024年，归属于母公司所有者的净利润分别为-183,955.22 万元、 167,331.03 万元、-149,193.77 万元，扣除非经常性损益后归属 于母公司所有者的净利润分别为-141,200.30万元、-169,066.22万元、-150,690.72万元。

尽管收入增长较快，但绝对收入金额仍较小。与此同时摩尔线程还保持着较高的研发投入以保证技术的先进性，2022-2024年研发投入分别为111,649.37 万元、133,442.57 万元、135,868.90 万元，三年累计研发投入为38.10亿元，占最近三年累计营业收入的比例约为626.03%。

AI智算需求爆发，未来预计成为主要收入来源

2024年中国AI智算GPU市场开始呈现爆发式增长。近年来，随着技术不断迭代，AI智算市场不断扩张。中国AI智算GPU的市场规模从2020年的142.86 亿元迅速增至2024年的996.72亿元，期间年均复合增长率高达62.5%。2024年 中国AI智算GPU市场规模同比增长超过90%，增长速度远超2023年。

根据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国AI智算GPU 市场规模将达到10,333.40亿元，期间年均复合增长率为56.7%。

摩尔线程是在2024年AI智算产品才形成收入，主要由于2024年中国AI智算GPU市场呈现爆发式增长，同时AI智算高性能产品研发需要一定周期，公司2023年下半年推出全功能AI智算卡MTT S4000，并在2024年开始实现销售。摩尔线程预测，2025-2027年公司收入仍将主要来自AI智算产品，智能SoC产品收入将保持快速增长。

值得一提的是，2025年上半年摩尔线程AI智算产品收入约为6.65亿元。

前五大客户销售占比较高，占比均超过80%

值得一提的是，摩尔线程对前五大客户销售占比较高，2022-2024年销售额分别为4,119.29万元、11,837.66万元、 42,435.03万元，占比分别为89.86%、97.45%、98.16%。而在2025年上半年前五大客户销售额为68,955.19万元，占比98.29%。

2022年，公司主要销售产品为专业图形加速板卡与桌面级图形加速板卡及芯片。2023年、2024年与2025年1-6月， 公司产品性能指标逐步提升、产品体系更为完善，主要销售产品中，除专业图形 加速板卡与桌面级图形加速板卡外，AI智算产品与专业图形加速集群设备销售占比较2022年度增长。

因而，在招股书中摩尔线程提示，报告期各期公司合并口径前五大客户营业收入当期占比均超过80%，公司客 户集中度较高。若公司主要客户生产经营情况恶化、或由于行业景气度下降导致 客户需求下降，进而导致其向公司下达的订单数量下降，则可能对公司的业绩稳 定性产生影响。此外，如果公司无法维护与现有主要客户的合作关系与合作规模、 无法有效开拓新客户资源并转化为收入，亦将可能对公司经营业绩产生不利影响。