中际旭创：光模块行业保持高景气度和高确定性

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C114讯 水易  昨日，光模块龙头中际旭创公布2025年第三季度业绩。报告期内，中际旭创实现营收102.16亿元，同比增长56.83%；净利润31.37亿元，同比增长124.98%；扣非净利润31.08亿元，同比增长124.46%。

2025年前三季度营业收入250.05亿元，同比增长44.43%；净利润71.32亿元，同比增长90.05%；扣非净利润70.84亿元，同比增长90.54%。前三季度营业收入增长主要原因是算力基础设施建设和相关资本开支的增长带来800G等高端光模块销售的增加。

在随后的投资者关系活动上，中际旭创表示，从产品角度来看，今年一季度起800G订单需求持续释放，出货量保持季度环比增长，硅光比例和良率也都在不断提升，预计后续800G出货量仍将继续保持增长。

今年三季度，重点客户开始部署1.6T并持续增加订单，未来几个季度1.6T出货量有望持续增长；预计2026-2027年其他重点客户也将大规模部署1.6T。公司在研发和市场导入方面做了充分准备，把握了1.6T的市场先机。

中际旭创介绍，随着客户需求和订单旺盛，公司积极准备芯片等核心物料、扩建国内和海外产能，为2026-2027年的大规模订单交付做好相应准备。

与此同时，目前光芯片的紧张程度相对较高，主要由于需求增长非常迅速。公司通过提前规划和下单较好的锁定了原材料，同时供应商也在积极支持。财报显示，截至2025年三季度末，中际旭创存货112.16亿元，较去年底增长52.64%。

中际旭创表示，预计2026-2027年期间客户在Scale-out场景下的核心需求仍为1.6T和800G。对于Scale-up场景，CSP客户正推进ASIC芯片在Scale-up的应用，同时希望用以太网技术实现柜内芯片和板卡间的光连接，由此产生了对光连接解决方案的需求。目前相对可行的方案包括LPO、XPO和NPO等，预计2027年有望看到应用和部署。

今年以来，行业需求快速增长，海外大客户持续上调资本开支指引，增加AI数据中心的建设规划，提出了对2025-2026年光模块的明确需求指引，光模块行业保持高景气度和高确定性，预计2026年仍将保持较好的行业增长趋势。面向2027年，1.6T更大规模上量、Scale-up的光连接方案和全光交换机方案等产业趋势也将逐步显现。