三大运营商年中财报六大看点

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一、增长

2023年上半年，宏观需求不足、外部环境复杂严峻，面对诸多困难和挑战，三大运营商经营业绩实现全面增长。据财报数据，上半年，中国移动营业收入为5307亿元，比上年同期增长6.8%，其中主营业务收入达到人民币4522亿元，同比增长6.1%；归属于母公司股东的净利润为人民币762亿元，同比增长8.4%。中国电信营业收入为人民币2587亿元，同比增长7.7%，其中服务收入为人民币2360亿元，同比增长6.6%。归属于上市公司股东的净利润为人民币202亿元，同比增长10.2%。中国联通营业收入实现1918.3亿元，同比增长8.8%；其中，主营业务收入实现1710.4亿元，同比增长6.3%；利润总额达到人民币153亿元，归属于母公司净利润达到人民币54亿元，同比增长13.7%。通过比较分析，中国移动净利润占主营收入比16.8%，中国电信8.5%，中国联通3.2%。

良好的经营业绩之下，三大运营商均选择中期分红。中国移动董事会决定2023年中期派息每股2.43港元，同比增长10.5%，2023年全年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。中国电信董事会决定2023年继续派发中期股息，以现金方式分配的利润为上半年公司股东应占利润的65%，即每股0.1432元（含税），合计派发股息131亿元。中国联通董事会建议，每10股拟派发现金股利0.796元（含税），共计拟向公司股东派发约24.91亿元（含税）的股利，剩余可供股东分配的利润将用于以后年度的利润分配。

二、价值

三大运营商年中财报披露，2023年上半年，中国移动客户的移动ARPU（每用户平均收入）为人民币52.4元；中国电信移动用户ARPU达到46.2元；中国联通移动ARPU为44.8元。作为对比，2021年中国移动客户的移动ARPU为52.2元，两年后仅增长0.2元，而电信两年间的移动ARPU变化为增加0.5元，联通则增加0.4元。

通过比较分析可以看出，三大运营商移动ARPU增幅明显低于DOU（平均每户每月上网流量）增幅。据工业和信息化部《2022年通信业统计公报》统计，近年来DOU呈爆发式增长趋势，如2022年移动互联网月户均流量（DOU）达15.2GB/户·月，比上年增长13.8%。另据工业和信息化部《2023年上半年通信业经济运行情况》数据显示，6月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.78GB/户·月，同比增长12.8%，较上年12月份高0.6GB/户·月。

三、新兴

在C端收入受到“提速降费”政策要求、市场逐渐变为存量、技术发展等因素影响下，新兴业务收入已开始成为运营商的主要增长来源。据工信部发布的《2023年上半年通信业经济运行情况》报告统计，2023年上半年三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入人民币1880亿元，同比增长19.2%。

从具体财报来看，上半年，中国移动数字化转型收入达到1326亿元，同比增长19.6%，对通信服务收入增量贡献达到84.1%，占主营业务收入比提升至29.3%。公司新旧动能转换稳步推进，数字化转型收入占比不断提升，收入增长“第二曲线”价值贡献进一步凸显。中国电信的产业数字化业务保持快速发展趋势，收入达688亿元，同比增长16.7%，占主营业务收入比达29.2%，提升2.6个百分点。中国联通产业互联网收入达430亿元，占主营业务收入比首次超过25%，成为推动公司收入增长和结构优化的重要引擎。

云业务成为数字化业务增长主力。据财报数据，上半年，移动云收入达422亿元，同比增长80.5%，其中IaaS收入份额排名top3，自有IaaS+PaaS收入增速超100%。天翼云收入达到459亿元，同比增长63.4%。联通云实现收入255亿元，同比提升36%。

四、基本

上半年，运营商继续加大并深化5G网络覆盖，同时在5GToC和ToB市场持续提升用户体验，5G商用对运营商相关业务赋能成效显著。

ToC市场，中国移动加快推进5G全民化，上半年5G套餐客户达到7.22亿户，净增1.08亿户。5G新通话高清视频使用客户达到1.01亿户，净增924万户，移动ARPU为52.4元，持续保持行业领先。中国电信上半年5G套餐用户渗透率达到73.4%，比2022年底提升4.9个百分点，移动用户ARPU达到人民币46.2元，同比增长0.4%。中国联通上半年移动出账用户超过3.28亿户，5G套餐用户渗透率超过70%，用户结构进一步优化。

ToB市场，中国移动表示，5G引领产业数字化转型成果丰硕，累计拓展5G行业商业案例2.5万个，上半年带动DICT项目签约金额209亿元，5G专网收入25.1亿元，同比增长69.7%。中国电信表示，聚焦5G+工业视觉、5G+生产现场监测、5G+厂区智能物流等20个5G行业应用场景，打造了一批业内标杆，加快项目拓展复制。上半年，新签约5G定制网项目超6000个，新增签约项目收入同比增长超过92%。5G行业商业项目数累计约20500个，5G应用累计签约超过210亿元。中国联通5G行业应用累计项目数超过2万个，5G虚拟专网累计服务客户数超过5800个，5G行业签约金额达到62亿元，5G工厂达到2600余个，应用深度不断延展。

五、算力

数字经济发展方兴未艾，运营商资本开支力度不减，算力也逐渐成为运营商资本开支的重点内容。中国移动2023年上半年资本开支814亿元，比2022年上半年有所减少，全年的资本开支计划是1832亿元。截至上半年末，中国移动对外可用IDC机架达到47.8万架，净增1.1万架，累计投产算力服务器超80.4万台，净增超9.1万台，算力规模达到9.4EFLOPS。中国电信2023年上半年资本开支416亿元，其全年的资本开支计划是990亿元。中国电信尤其加强了对算力的投资。上半年智算新增1.8EFLOPS，达到4.7EFLOPS，增幅达62%；扩大通用算力，通算新增0.6EFLOPS，达到3.7EFLOPS，增幅为19%。IDC对外机架数达53.4万架，70%以上新增机架部署在热点区域。中国联通2023年上半年累计完成资本开支275.9亿元，重点聚焦5G、宽带、政企、算力四张精品网建设。算力精品网方面，联通云池覆盖200多个城市，IDC机架规模超过38万架，骨干网平均时延保持行业领先水平。

六、科创

上半年三家企业科研创新提速迅猛。据财报显示，中国移动研发费用为85亿元，同比增长21.6%，占营业收入比重为1.6%；中国电信研发费用达41.4亿元，较去年同期增长27.2%，占营业收入的1.6%中国联通研发费用为24.35亿元，同比增长11.3%，占营业收入比重为1.27%。

近三年，各大运营商在研发方面的投入占营收的比例均呈现明显上升趋势，其中中国移动研发投入占比一直较高；中国联通研发投入也由2021年同期的0.62%上升至今年的1.27%；而中国电信是三家中研发投入涨幅最大的，其2023年上半年研发投入较之2021年与2022年同期分别上升0.79%和0.25%。这与当下三大运营商在大力创新发展新兴技术方面的投入不无关系。从财报内容来看，中国移动系统打造以5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施，创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系，数智底座不断夯实；中国电信围绕云计算、AI、安全、量子、5G等重点领域，加强关键核心技术攻关，提升核心能力；中国联通加快打造5G、宽带、政企、算力四张精品网，并持续提升科技创新能力，研发投入强度达到2.94%，领先行业，高度重视以大模型为代表的新一代人工智能技术的发展，积极布局人工智能等前沿领域，加速提升公司AI能力。