英国宽带市场进入深度整合期 老牌运营商BT如何破局？

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C114通信网  艾斯

市场研究公司Omdia资深分析师Diana Gorelik在一篇最新报告中对英国电信（BT）的最新财报情况进行了解读，并重点聚焦BT在宽带领域的表现，对英国整体宽带市场发展动态进行了延伸与分析。

BT 2025财年（截至2025年3月）业绩显示，本财年BT的总营收为204亿英镑（239亿欧元），同比下滑2.1%，各业务部门的财务及运营表现呈现分化态势。其中，BT的企业业务部门收入同比下降3.5%，至78亿英镑，主要受国际业务疲软及传统服务萎缩影响。传统业务预期性衰退持续冲击BT等老牌运营商的收入趋势，虽然其他服务领域有所增长，但传统业务的下行轨迹仍对其财务表现构成持续压力。

BT宽带基础设施部门Openreach营收同比增长1.3%，达到62亿英镑，这主要得益于消费者价格指数（CPI）上涨，以及光纤到户（FTTP）在宽带用户中占比提升，这有效抵消了英国光纤市场竞争加剧导致的宽带用户数量下降的影响。

消费者业务部门营收降至97亿英镑（同比下降1.4%），主要原因是后付费移动服务部门营收下降（同比下降1.7%至32亿英镑）。这部分归咎于收入重新分类及设备业务（含手机与电视/Wi-Fi机顶盒）下滑（同比下降5.8%至18亿英镑），这抵消了宽带服务收入因价格上涨实现1%的正增长（至42亿英镑）。通过严格成本控制、运营转型及战略定价，BT集团的息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长1.3%，至82亿英镑。

FTTP持续快速部署 2026年目标上调20%至2500万户

报告期内，Openreach新增覆盖430万户，FTTP总覆盖量达1810万户，同时提出2026-2030财年覆盖2500-3000万户的激进目标。值得关注的是，在高速扩张网络的同时，Openreach的FTTP使用率已经达到36%（见图1），这是一个相对不错的数字——通常网络快速铺设会因覆盖增速超越用户转化率而拉低使用率数据。资本支出稳定在28亿英镑，因为FTTP的部署成本被建设效率的提高、供给成本的降低以及铜网投资的缩减所抵消。

BT的核心竞争力源于三点：独家批发模式Openreach、优化的铜网转光纤迁移流程及重点深耕人口密集城区。该运营商的成功经验表明，通过积极的基础设施投资、持续的网络扩展、高质量服务交付与战略规划相结合的策略，即使在高度竞争市场中仍能有效驱动光纤普及。

然而，英国宽带行业正处于剧变之中，其特点是FTTP网络的快速扩张以及用户从铜缆服务向光纤服务的迁移。这一转变对BT等传统运营商构成了巨大挑战，它们如今面临着一大批决心扩大覆盖范围的替代性宽带运营商（altnet）的竞争。

图1：BT的FTTP部署、网络使用及用户转化率（2023年上半年至2025年下半年）

来源：BT, Omdia。

过度建设压力、用户争夺、替代运营商困境及CityFibre崛起

尽管BT制定了雄心勃勃的光纤署计划，该运营商在截至2025年3月的12个月内仍损失了82.7万宽带用户（见图2）。与法国、西班牙等其他欧洲主要市场相比，由于市场结构、监管方式、基础设施和市场成熟度水平的差异，英国是一个高度碎片化的市场。

图2：BT的FTTP部署及网络使用情况（2023年上半年至2025年下半年）

来源：BT, Omdia。

英国2021年3月启动了“千兆计划”（Project Gigabit），这是一项耗资50亿英镑（59亿欧元）的政府计划，旨在为偏远地区提供千兆宽带。该计划与私募资金相结合，为小型光纤公司创造了机会，使其能够解决服务欠缺地区的连接缺口问题，而大型商业提供商可能因经济限制而忽视这些地区。然而，主导运营商Openreach和Virgin Media已经在许多地区加速光纤部署，包括那些由altnet提供服务覆盖的地区，这导致了网络重复建设和激烈的用户争夺，迫使许多小型运营商倒闭，并引发了不可避免的市场整合。

随着英国光纤市场发生显著整合活动，CityFibre已成为altnet整合的主要推动者。通过战略性收购与合并，该公司正在将自己打造为全英第三大光纤基础设施提供商，直接挑战老牌运营商BT和Virgin Media O2。

2024年8月，CityFibre宣布与英国最大的零售宽带提供商之一Sky达成长期合作伙伴关系，计划自2025年起将CityFibre的全光纤网络扩展至Sky的客户。值得注意的是，沃达丰英国（Vodafone UK）与Three UK之间价值150亿英镑的大型合并交易已于2025年5月完成。沃达丰目前混合使用Openreach和CityFibre的网络提供宽带服务。此次合作强化了CityFibre的市场地位，并在光纤领域带来了额外的竞争压力。关键问题在于这种安排是否会进一步加剧英国市场的竞争与整合。

Hyperoptic利用Openreach基础设施：这对市场意味着什么？

2025年6月，又一震动市场的事件发生：上述altnet之一Hyperoptic签署协议，将从2026年一季度起利用Openreach的FTTP网络新增覆盖100万户（见图3）。Hyperoptic在英国64个城市拥有40万客户，网络已覆盖190万户家庭，并运营其自有的全光纤网络。

图3：英国各运营商光纤覆盖家庭数。

来源：Omdia。

财务考量是这笔交易的最重要因素。首先，建设光纤网络资本密集度高。Hyperoptic在其最新公布的财年业绩（截至2023年12月）中报告亏损1.42亿英镑，高利率显著冲击了其财务状况，贷款利息达到6690万英镑。其次，相较从零开始自建网络，利用现成基础设施可加速市场扩张。

此举标志着一个更广泛的整合趋势，即altnet正在探索“混合式光纤扩张”策略，试图在维护自有网络的同时，利用大型运营商的广泛基础设施。

尽管这种混合策略对许多运营商而言可能被证明是可行的，但部分运营商最终可能选择完全使用老牌运营商的网络。

无论如何，这些情况都凸显了英国光纤市场亟需的整合。

BT的生存之道：强大的传统品牌、铜转纤迁移收益及固移融合潜力

在altnet面临品牌认知挑战之际，BT凭借历史积淀、品牌体系及市场主导地位保有深厚优势。

BT在光纤用户转化方面享有显著竞争优势，因为将现有铜网用户转化为光纤用户比altnet获取全新客户更为高效。在同一家拥有强大传统品牌的公司内部进行技术迁移，其障碍也小得多。尽管优势明显，但在altnet和BT共同覆盖的区域，价格敏感型客户可能选择提供激进的折扣作为竞争武器的、价格低廉的altnet。此外，在小型农村地区，许多altnet利用地推策略，打造强大的社区品牌影响力，这可能分流部分大型运营商的客户。

另一方面，BT通过CPI挂钩定价、扩展网络覆盖范围、优化用户结构以及发挥固移融合（FMC）潜能的交叉销售策略，成功提升宽带平均用户收入（ARPU）（见图4）。由于BT和Virgin Media较晚进入移动市场以及固网批发领域竞争有限，英国的固移融合业务发展相对滞后。然而，其战略重要性正日益提升——由铜缆向光纤加速迁移所驱动，这为整合服务提供了坚实基础。与法国和西班牙等市场不同（这些市场中激进的固移融合折扣最终导致收入受损），英国运营商更注重价值创造而非降价，在融合业务上采取了更为审慎的策略。

图4：BT的固移融合家庭用户数（2023财年至2030财年）

来源：BT, Omdia。

结论：产业整合决定长期格局​

BT正面临一个关键转折时刻：既需依托强势品牌效应，又须应对CityFibre整合浪潮及沃达丰-Three合并带来的竞争升级。其核心优势在于庞大存量客户基础支撑的平滑光进铜退迁移路径，但在竞争激烈的市场中该运营商的宽带用户流失仍在持续。可行战略之一是积极拓展与altnet的合作，通过Openreach基础设施共享锁定长期生存能力与营收前景。

投资者同样倾向市场整合：近年来altnet运营成本激增，需足够高的用户渗透率与收入水平才能实现投资回报，因此altnet可能转向大型供应商以获取网络基础设施。英国市场已步入深度整合期，其最终格局将深刻影响BT的长期增长潜力。