妖股之王东方通信，曾经的希望之星

ziyanji2007

今年股价狂飙的东方通信，是名副其实的5G妖股之王。

有人把股价连创历史新高的今年年初当作东方通信的巅峰时刻，但在二十年前，台湾人黄钦勇就在书里记录下了东信这个巨无霸的传说。

早在1997年，东信年产的手机数量就已经超过150万台，国内每6台手机，就有一台是东信制造的。

这是当年的国内电信三剑客之首、上市公司50强，时代的榜样，也是“十年来国有资产增值150倍、销售收入增长200倍”业绩神话的一手缔造者。连最高层领导人带队视察，都表示东信在“移动通信产业政策方面作出了很大的贡献”。

二十年前，国内几乎所有通信企业都要伏倒在东信面前。这才是东信最巅峰的时光。



1988年，在杭州通信设备厂工作已经18年的施继兴，就职设备厂新一任厂长。这是原邮电部直属的一家工厂，总产值不过3000万，隶属于原中国邮电工业总公司，也就是今天的中国普天集团。

那是国内手机市场最开始的萌芽期。刚上任的施继兴，满脑子想的都是怎么抓住移动电话这个机会，搏一把，吃到这块肥肉。只靠设备厂落后的技术和匮乏的资金显然是不成的，施继兴把主意打到了外资的身上——用市场换技术。

几次艰苦的谈判之后，施继兴说服了方方面面，得到了普天方面的支持，并和美国摩托罗拉、瑞典爱立信和日本NEC三家开始接洽。杭州通信设备厂最后选中了态度更好、技术也更可靠的摩托罗拉。

直到今天，还有很多人对当年的那一声“Hello, Moto”魂牵梦绕。

摩托罗拉出技术，国内提供市场，而东信则实际上成了摩托罗拉在国内的代工厂。

这是一种进步，也是一种束缚。但不管怎样，东信都借此搭上了这一班90年代GSM移动通信（2G）的“特快列车”，拿到了2G黄金时代的门票。



黄金时代从1991年夏天，国内第一代“大哥大”从杭州通信设备厂的生产线上出炉开始。施继兴和杭州通信设备厂用笨重的大哥大，敲开了移动通信产业的大门，门后是一片光明大道，一切蓬勃滋长。

两年时间不到，杭州通信设备厂的产值就从3000万翻了十倍还要多，达到了4个亿的年产值。国内的手机市场越来越大，东信的营收规模也迅速膨胀了起来。

1996年，在邮电部的扶持下，春风得意的东信来到“福地”上海上市，很快就成为上证180指数的成分股，饱受市场欢迎。
2001年，东信的业绩神话到了一个高潮。“十年来国有资产增值150倍、销售收入增长200倍”的业绩神话面前，几乎所有的国内通信企业都要低下自己的头颅。
因为原料和技术基本都是外方包办，东信的进口贸易量巨大，一度把当时芝加哥到上海每周一次的货运量全给包揽了，在上海机场的货运量只比当时的桑塔纳轿车要差一点。这也是东信历史上的最高峰了。

再然后就是东信江河直下般的坠落。这场坠落的推手有两个，正是东信赖以起家的两大支柱——摩托罗拉的支持和国资背景。
2002年10月，“钱江论道”论坛上，施继兴面对众人侃侃而谈中国手机市场的国有化率，提出2003年中国手机的国产化率将会从30%提高到40%。台湾人黄钦勇在他的书中记录下了这一幕，并把其当成内地电子产业发展的一个案例。

而事实上，这时的东信，看起来庞大茁壮，其实更像是落日前的余晖，已经被抽干了血液。

对东信来说致命的一次重击，来自昔日的合作伙伴摩托罗拉。

进入2001年之后，国内的移动通信市场逐渐饱和，电信运营商不得不大幅削减资本支出以应对市场格局的变化，整个通信设备行业业绩都大幅下滑。

而东信口中具有“爱心文化”的摩托罗拉，为了保证自己工厂的订单和生产能力，逐渐停止了和东信的战略合作关系，之后设备产销几乎剥离了东信的体系。

东信引进自国外的生产线仍然可以源源不断地制造同样的手机，但已经无法再打上摩托罗拉的标签。

另一次重击来自东信背后的普天集团。作为央企旗下的排头兵，东信曾经深深受益于自己的身份，也最后被身份所制约。
2000年前后，普天集团开始执行新的集团战略，要求下属公司进行整合，希望把大量的小舢板合在一起，打造成一艘巨舰。作为普天旗下的大将，“东信”成为首当其冲的目标。

2002年初，普天要求下属企业统一使用普天的标识，但遭到施继兴等人的反对。因为不愿意花东信的钱给普天打广告，东信甚至一度停了自己的电视广告。内部的斗争对东信本就不佳的手机业务造成了巨大的冲击，公司状况愈加恶化。



矛盾进一步激化之后，2003年7月，两周之前刚刚许下“誓要将东信扭亏为盈”雄心，试图自主研发手机进行突围的施继兴，被宣布“光荣退休”。

后来有媒体报道，“脸上写着施继兴三个字的人都已经陆续被赶走了”。以施继兴为首的自主研发派，输掉了手中所有的筹码。

东信的神话落幕了，只剩下零散的余晖仍在闪烁。

1998年，功成名就的施继兴的书中，充满了意气风发。谈及东信上市时的盛景，施继兴表示，资本市场真是太神奇了，威力无穷，东信要向老大哥长虹发起挑战，取长补短，共创未来。说到市场和股东对东信未来的期望的时候，施继兴写道：

买东信就是买未来。

很多人都说过类似的话，表过类似的态，但彼时彼刻，在98年的时间点，施继兴可能确实是这么认为的。东信的时代落幕之后，股价屡创新高，但再难复当时的荣光。

二十多年之后，东方通信因为爆炒又一次被推上潮头，面对着来意汹涌的各路游资和翘首期待的股民。然而在5G概念热情似火的今年，昔日国有通信界的巨擘，国内最大的移动通信上市公司，纵然有千般心事，却也只能对着市场说一句：

公司主营业务未发生变化，无与5G通信网络建设相关的营业收入。

东信还是那个东信，当又一代的投资者们提起这支大名鼎鼎的票，却再难想到二十年前的盛景。东信神话和东方神话之间，差了不止一个时代。