中国移动上市了，未来可期

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12月21日凌晨，中国移动发布公告称，公司A股IPO的询价工作已经完成，确定的发行价格为57.58元/股，对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍。按此价格计算，若超额配售选择权即“绿鞋”全额行使，中国移动预计募集资金总额达560亿元。

　　根据发行安排，中国移动A股将于12月22日进行网下、网上申购。中国移动的股票代码为“600941”，该代码同时用于本次发行网下申购，网上申购代码为“730941”。中国移动将于12月23日刊登网上申购中签率，12月24日刊登网下初步配售结果以及网上中签结果，12月28日刊登发行结果公告。

　　定价合理，发行市盈率为12.02倍

　　中国移动发行价对应的2020年摊薄后市盈率为12.02倍，显著低于当前中国电信和中国联通的市盈率(19.01倍和22.32倍)。

　　从A股、港股溢价率来看，中国移动发行价相较于最近港股收盘价溢价率为51.62%，而同期中国电信和中国联通的A股、港股溢价率均超过100%；从PB来看，中国移动港股较中国电信港股高45%以上，比中国联通港股高100%以上，中国移动回归A股后，在通信业龙头地位加持下，有理由相信未来会有更好的表现。

　　同时，相比其他世界电信运营商龙头的市场估值，中国移动在香港市场的估值被显著低估。

　　回报可观，股息收益率超5%

　　中国移动一直以来具有较高的分红水平，上市以来累计分红超过1万亿港元，近三年分红派息率超过50%，2020年股息率达到7.44%，不论在港股还是在A股的大型公司中都名列前茅。此外，中国移动在港股发布的全年分红指引，也承诺努力实现每股分红良好增长。如果2021年现金分红按照当年中期分红同等水平增长，依据此次A股发行价格计算，股息率将超过5%，在A股非金融蓝筹股中排名靠前，远高于一般银行理财的收益率。

　　中国移动A股本次发行股份数量为8.46亿股，约占发行后总股本的3.97%；若“绿鞋”全额行使，则发行总股数将扩大至9.73亿股，约占发行后总股本的4.53%。A股流通盘不足总股本的5%，且大股东股份不会在境内流通，其A股的稀缺性更易受到机构投资者的青睐。

　　稳定的现金分红以及稀缺的流通股数，中国移动A股上市后预期可以为投资者带来较好的回报。

　　未来可期，转型发展成效显著

　　面对十万亿级信息服务蓝海市场，中国移动制定了“新定位、新战略、新基建、新要素、新动能”的发展思路，以“世界一流信息服务科技创新公司”为新定位，将系统构建以5G、算力网络、智慧中台为重点的新型信息基础设施，打造“连接+算力+能力”新型信息服务体系，推动实现网络无所不达、算力无处不在、智能无所不及。

　　在新发展思路的指引下，近年来，中国移动转型升级不断深入，经营业绩全面向好。2021年上半年，公司营业收入达到4436亿元，同比增长13.8%，其中主营业务收入达到3932亿元，同比增长9.8%，增幅超行业平均；净利润达到591亿元，同比增长6.0%。个人市场企稳回升，家庭市场、政企市场、新兴市场表现优异，实现了双位数的快速增长。2021年，中国移动预计营业收入约为8448.77亿元至8525.58亿元，同比增幅约为10%至11%；归属于母公司股东的净利润约为1143.07亿元至1164.64亿元，同比增幅约为6%至8%，均实现显著增长。

　　广阔的市场空间和优异的经营业绩，中国移动未来的表现值得期待。