互联网泡沫再现？华尔街激辩

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与ChatGPT流量停滞同步，资本市场对AI领域的热情也开始引来质疑之声。声量最大的是美银的首席投资策略师Michael Hartnett，他把股市对AI的狂热比作21世纪初互联网泡沫的“婴儿版”，并表示这个泡沫将很快“发育成熟”。截至6月21日的一周，投资者售出了20亿美元的科技股，为10周来规模最大，这成为Michael Hartnett认为投资者正在对AI失去兴趣的重要论据。

21世纪初互联网泡沫（又称Dot.com泡沫）破灭时，纳斯达克100 指数在20个月时间里下跌了78%。瑞银场内交易负责人Art Cashin、知名经济学家David Rosenberg都曾将AI热比作互联网泡沫。

富途的美股ChatGPT概念股数据显示，年初至6月30日收盘，该板块涨幅达51%。其中，作为AI竞赛军火商的英伟达涨了189.54%，Facebook母公司Meta也凭AI一扫去年颓势，涨138.47%，Innodata、BigBear.AI Holdings、C3.AI等小盘股更是被炒到涨幅超200%。

中国作为生成式AI的两大强国之一，AI大模型数量五月底就有79个了。本周国内创投圈也爆发了一场AI创业是否有泡沫的激烈辩论，引发各路围观。金沙江创业投资基金董事总经理朱啸虎认为，在99%的价值都由GPT创造的情况下，“这样的创业公司有什么价值”。猎豹移动董事长兼CEO傅盛则认为，若只有底层原理才有价值，那企业就没有存在的必要了，并称朱啸虎此前的相关言论“无知者无畏”。

“我们把现在视为1995年的‘互联网时刻’，而不是1999年的‘dot泡沫时刻’，因为我们已经分析科技行业几十年了，亲自见证了Dot.com的泡沫和破灭，”华尔街著名科技股分析师、WedBush证券的Dan Ives在发给《每日经济新闻》的评论邮件中指出，“这是第四次工业革命的开始，未来几年将逐渐展开，而华尔街仍然低估了它。

Dan Ives认为，受益于AI的推动，科技股将在二季度交出强劲财报，下半年科技股还要再涨12%到15%，芯片公司和几大科技巨头将成为领跑者。他还估计，2024年对AI的投入将占到IT行业预算的8%到10%，全球企业的首席财务官都会把AI软件作为支出的重心。

“尽管看跌的人会继续担忧科技股的高估值和宏观环境的不确定性，我们认为这是由AI革命引导的新一轮牛市的开始，将持续到2024年，”Dan Ives表示。

相较于Dan Ives的大力支持和Michael Hartnett的冷嘲热讽，不少投资人表现出“骑墙派”的姿态。对冲基金SkyBridge创始人Anthony Scaramucci6月30日对彭博电视台表示，AI可能确实处在泡沫中，但还是有一些高质量AI股值得持有。英伟达现在估值可能过高，“但如果你持有15年，那大概是OK的”。

巴克莱银行的分析师则在近期表示，如果AI板块出现回调，就是入场的好时机，因为AI股的市盈率还没有到历史极值，而长期来看，不断增长的AI经济将使领头公司逐渐朝市场给出的价值靠拢。