AI泡沫里不仅有神话，还有鬼话。
你可能从未听说过RRP半导体有限公司，但此刻一定在懊悔两年前没能押注这家公司。
这家仅2名正式员工的印度公司，在此期间股价竟暴涨550倍！
而过去两年间，英伟达股价涨幅超250%，可谓相形见绌。
印度AI第一妖股
过去20个月，这只股票如搭乘火箭般飙涨超过55,000%，创下连续149个交易日涨停的疯狂纪录，市值从235万元人民币飙升至17亿美元（约120亿元人民币），增长超500倍。
过去几周，诡异的事件接连发生，几乎堪称荒诞喜剧。
RRP半导体是小盘股，但在18个月内股价飙涨63000%，尽管交易量微乎其微、财务状况模糊且并无实际芯片业务。
Rajendra Chodankar既是马哈拉施特拉邦政府和体育传奇明星Sachin Tendulkar投资的RRP电子公司的发起人，又恰好是RRP半导体的最大股东。
在收购并将「G.D. Trading and Agencies」贸易与中介公司更名为「RRP Semiconductor」后，Chodankar现计划将其与RRP电子公司合并，借前者炒作的热度为后者背书。
RRP的故事折射出印度半导体淘金热的缩影：炒作与政府补贴，为投机者与空壳公司创造了滋生的沃土。
最讽刺的是？在半导体或电子领域，这两家RRP公司几乎毫无经验。
实际上，RRP半导体根本没开展任何形式的半导体制造活动，也未申请任何相关政府项目。
自2024年初转型后，这家公司与半导体最大的关联可能是公司名。
非理性繁荣？
最严重的问题在于孟买证券交易所（The Bombay Stock Exchange，BSE）的监管疏漏——作为印度第二大证券交易所，RRP半导体股票正是在此平台交易。
孟买证券交易所（BSE），成立于1875年，不仅是亚洲最古老的证券交易所，也是全球第十古老的证券交易所
在今年9月季度财报中，RRP半导体披露了一件极为罕见的事情：营收为负0.7亿卢比。
公司解释称，这是对此前已确认收入的「冲回」。
原因并非芯片业务，而是一起与太阳能面板安装项目有关的客户纠纷。
正是这次收入回撤，使得公司营收轨迹变成了这样：
截至3月季度：勉强盈利
6月季度：归零
9月季度：直接转负
但就是这样一家公司，市值却一度高达150亿卢比以上。
更离谱的是，即便在10月20日BSE首次点名股价异常、并将其纳入强化监管之后，RRP的股价依然一路上涨。
在随后每一个交易日里，它都精准地上涨2%，从已经高得离谱的9,292卢比，一路飙升到11月7日的11,784卢比。
直到那一天，BSE才终于收紧规则，实质上将股价波动限制为：每周最多1%。
这只市值约17亿美元的股票，目前已被交易所限制为每周只能交易一次。从11月7日的高点算起，股价已回落6%
理想情况下，孟买证券交易所本应更早介入监管。
然而，这家业务方向模糊、盈利极不稳定的「初创公司」，却拥有近1.3千亿卢比市值，而市盈率更是超过1900倍，高得惊人！
更令人震惊的是：无论是BSE还是印度证监会，都没能更早拉响警报。
而在已发出风险提示之后，又过了半个多月才进一步收紧交易限制，这件事就更加耐人寻味了。
当然，理想状态下的市场，往往只存在于想象中。
这也引出了一个关键问题：RRP半导体的合理股价，到底是多少？
答案是：20卢比。
11月14日，RRP向交易所提交了一份声明：
公司正在采取适当措施，并请求监管机构及BSE调整公司交易价格，消除股价从约20卢比被人为推高至11,666卢比的异常波动，将交易价格调整回20卢比，或监管机构认为适合公司的其他价格。
讽刺的是，在BSE目前允许「每周最多下跌1%」的规则下，RRP半导体的股价要跌回20卢比，至少需要12年以上。而它从20卢比附近，被推到如今的高度，只用了短短一年半。
AI热潮下的资本变形记
RRP半导体的蜕变，始于2024年初。
当时，RRP集团创始人Rajendra Chodankar出手接管GD Trading and Agencies公司，但并非现金收购，而是代偿其创始人所欠的8000万卢比贷款，换取股权。
RRP集团创始人
随后的4月23日，董事会批准以每股12卢比的价格，向他及几位关联方定向配股，比当时市价低40%。
这一步操作带来了三大变化：
1. Chodankar的持股比例飙升至74.5%；
2. 原创始人持股被稀释到不足2%；
3. 公司正式更名为RRP Semiconductor。
与此同时，大约3个月前，Chodankar还注册了一家私营公司RRP电子，计划建设一家半导体封测工厂。
正是这一「时间重叠」，为市场编织出了一个看似合理、实则脆弱的故事线：上市公司+私营芯片工厂=印度芯片崛起概念股。
在2024年9月，RRP Electronics位于新孟买的新工厂举行活动。
现场不仅有媒体，还有：
马哈拉施特拉邦首席部长Devendra Fadnavis
印度板球传奇明星Sachin Tendulkar
Sachin Tendulkar，被印度人称为「板球的神」；上图为他在RRP电子新工厂开幕式上致辞
根据RRP发布在YouTube上的视频，Chodankar在活动上高调宣称：
印度将成为一个「超级人类国家」，这一点已经毋庸置疑。
企业改个名，股价就能飙涨500倍？
虽然RRP半导体与RRP电子同属Chodankar所有，在交易所文件中被列为关联方，但上市公司并未持有后者任何股权。
据印度孟买证券交易所（BSE）一名发言人表示，在RRP半导体最初提交的申请文件中，公司明确声明：公司本身、其创始人及董事，均未被直接或间接禁止进入资本市场。交易所正是基于这一信息披露，才给予了相关审批。
但就在2024年4月股价从20卢比附近开始起飞之后，公司内部却接连出现人事异动：
最大股东Rajendra Chodankar退出董事会；
首席财务官（CFO）辞职，随后又以公司秘书的身份回归。
与此同时，RRP半导体还曾向警方报案，指控一名社交媒体网红散布谣言，称该公司与板球传奇Sachin Tendulkar存在关联，或获得了政府划拨的芯片制造用地。
然而，对许多投资者来说，这个细节并不重要。
热情最终掩盖了一个关键事实：这只股票几乎没有流通盘。
约98%的股份，掌握在Chodankar及其小范围关联人士手中。
在上个月3日提交给交易所的文件中，RRP半导体明确表示：
公司尚未开展任何形式的半导体制造活动；
未向任何政府扶持项目提交申请；
不存在任何名人背书或关联关系。
今年4月，交易所撤销了公司此前获批的配股计划。RRP半导体已上诉，案件仍在审理中。
而这项否决，源于一条更早的监管红线。
印度证券交易委员会（Securities and Exchange Board of India，SEBI）在2024年9月曾明确提醒：
RRP半导体无权进入证券市场 ，因为它隶属于 Shree Vindhya Paper Mills 的创始集团。
Shree Vindhya Paper Mills在2017年因违规被强制退市，并触发了10年市场禁入令。
一位熟悉情况的BSE人士透露，交易所在最初处理配股事项时存在「内部疏漏」，目前可能会寻求SEBI指导，在上诉结果出炉前，延长相关股份的锁定期。
现在的问题是：企业改个名，股价就能飙涨500倍？
从「AI神话」到「AI泡沫」
虽然RRP半导体的走势本身，不太可能影响那场已为Nvidia等全球巨头创造数万亿美元市值的AI大行情，但它清楚地暴露了一个现实问题：
在市场的某些角落，投机已经走到了极端。
尤其是在印度——由于本土几乎没有上市芯片公司，大量散户迫切寻找任何「芯片」「AI」的对标上市企业，这种饥渴情绪，给了RRP半导体这样的公司巨大想象空间。
事实上，亚洲多家交易所和芯片公司，已经陆续对AI概念交易发出警告。
不过，RRP半导体最典型，走势更加极端。
RRP半导体已清楚地告诉市场：
当概念、流动性和投机情绪叠加到极致，涨幅本身，就会变成最大的风险。
对投资者来说，这或许是一记再直观不过的警钟。
参考资料：
https://www.fastbull.com/news-detail/worldbeating-55000-surge-in-india-ai-stock-fuels-4360696_0
https://www.straitstimes.com/business/companies-markets/world-beating-55000-surge-in-india-ai-stock-fuels-bubble-fears
https://the-ken.com/long_and_short/stranger-things-at-rrp-semiconductor/
来源：36kr
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发表于 2025-12-26 10:07:03